华创宏观：地产新政确有提振效果，但不同城市表现分化

金融世界

5月，二线城市是楼市松开主力，杭州，南京，成都等核心城市也加入了稳定楼市的行列但目前楼市的放松，主要还是因为远处城市和特定购房者的定向松绑对于首付等更刺激的政策，很少有城市出台楼市新政的密集出台，确实拉动了整体成交5月40城新房成交面积环比上涨14.15%，止跌回升，二线城市修复最为明显因为不同城市的政策方向和力度不同，效果也不一样

5月楼市加码放松，二线城市成松开主要力量

5月以来，二线城市成松开主力5月中旬，全国三大房地产市场海南，杭州，成都发布楼市新政，二线城市松绑进入新周期5月下旬，厦门，南京，武汉等热点城市也加入了稳定楼市的行列

此轮楼市放松，更强调定向松绑从政策上看，放松限购的城市很多，但都是点对点的组合我们统计的11个重点二线城市都优化了限购政策，但放松的基本都在远的城市，强调的是精准施策11个城市中，6个城市支持多子女家庭购房，5个城市放宽远城区限购，4个城市缩短社保/纳税期限要求对于提高公积金贷款额度，降低首付等更刺激的政策，城市并不多11个城市中，只有南京，成都和济南提高了公积金贷款额度，成都和海口降低了贷款首付比例

楼市略有回暖，不同城市表现不同。

5月整体成交略有回升，二线城市修复最为明显新房市场，边际修复，同比仍割腰5月份，40个城市新房成交面积环比上涨14.15%，止跌回升，同比跌幅50.88%，较4月份收窄8.9个百分点二线城市成交规模回暖最快，环比增长19.57%，同比下降11.06%，居各城市之首二手房市场尚未稳定CRIC数据显示，5月份，10个重点城市二手房环比继续下跌—7%，同比下跌40%，跌幅收窄16pcts

市级数据也显示，楼市放松政策确实提振了成交在我们统计的11个城市中，5月份有8个城市商品住宅成交量由负转正，8个城市同比跌幅比4月份有所收窄，平均为10个百分点

1)政策性强，需要边际修复如苏州，南京，成都，政策放松力度大，持续性强以苏州为例继4月份放松限售和公积金政策后，5月份调控进一步松绑5月苏州商品房成交量环比上涨49%(4月—21%)，同比跌幅收窄17个百分点

2)政策不给力或过于聚焦，持续下滑政策力度平庸比如厦门，5月商品房成交量环比—58%，同比下降30个百分点至—87%政策焦点太多，比如杭州，517新政除三孩政策另外，核心都是针对二手房市场，对新房影响有限5月商品房整体成交量环比—46%，同比下降34个百分点至—90%

3)政策力度不大，但楼市需求不错供应放量后，成交量回升比如合肥5月10日开始在部分区域放松限购，缩短社保年限要求5月合肥商品房成交量转正至16%(4月—4%)，同比跌幅收窄57厘至—4%