债券市场存在三个拐点

一季度接近尾声，股债两市的持续震荡让许多投资者感到迷茫。相较单一投资债市的固收产品，有特色的“固收+”策略产品更受青睐。在此背景下，银华惠丰定开基金以债市、定增和打新为三大投资驱动，挖掘市场潜在机会，既能兼顾固收、权益机会，又能平衡收益与流动性，成为值得关注的理财品种，该基金将于3月22日正式发行。

资料显示，该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的60%，精选中短期优质债券，并采取保守策略，中等久期、中低杠杆操作，以获取稳定的票息利率，同时以不超过40%的资产参与定增投资，赚取超额收益。此外，该基金还将在仓位允许的情况下，择机参与新股申购，增厚组合收益。

对于近期的再融资新政，银华惠丰拟任基金经理王鑫钢认为，这一新政对一年期竞价定增相对利好，对三年期定增有一定压制作用，因此中长期看会大概率增加一年期定增的项目总量。“新政的推出，对市场上某些用折扣率策略进行配置的产品有较大的冲击，但对于我们这些采用个股α策略的产品则优势更加明显。”

债市方面，全年来看，债券市场存在三个拐点。一是基本面的拐点，地产投资下行及过剩产能去化过程中，宏观经济面临再次下行的风险，同时伴随通胀形势明朗，通胀预期缓和。二是货币政策的拐点，基本面及通胀拐点出现后，货币政策有望转向宽松。三是债券配置力量的拐点，货币政策转向后，资金面回到宽松，债券配置力量再次出现。

值得一提的是，作为定期开放基金，银华惠丰这一运作模式可使得基金规模相对稳定，在18个月封闭期内无需应对赎回压力，也无大额申购摊薄收益，闲置资金较少，资金利用效率高，可以灵活运用杠杆，更易获取较优收益。

据《成都商报》