二季度A股有调整压力

时报讯（记者 战旗）美联储加息落地利空出后，上周大盘呈现强势震荡格局，沪指虽然未能快速越过3300点，但是越过了2月份的高点3260点一线，创出年内新高，而后的回档并未触及3月份的低点，从而出现了高点和低点都小幅上移的局面。创业板指弱于沪指，是震荡走低的旗形整理格局，并出现了比较明显的阴线放量、阳线收量的资金离场信号。

二季度市场不确定性上升，基本面利好兑现和全球利率正常化的组合会制约市场风险偏好，权益市场很难看到系统性机会。国内方面，金融去杠杆的前提是收益率中枢下移，而金融稳定隐含着市场跌幅有限的格局。整个二季度市场会呈现“波幅收敛、波频加速”的格局，A股操作难度会大幅提升。二季度A股有调整压力，但很难跌回年初低点。

本轮周期股春季行情的动力在于盈利改善预期，但随着PPI接近历史高位并且环比涨幅连续回落、核心CPI的温和上行，市场对周期股盈利改善的预期已经到达了一定时期的顶点，同时对通胀的担忧日益上升。消费股和成长股因此受益，尤其是消费股，业绩稳定成长的特性更为抗风险，在当下的市场中确定性比较高。历来“春季躁动行情”有“周期搭台、成长唱戏”的传统。短期内周期品虽然值得布局，但更应注意兑现，而在成长中寻找逻辑确定的公司，是今后市场逻辑演变的主要方向。消费类公司中具有成长属性的，将成为选股的重要标准。投资布局的方向是“高分红+高成长”，此类股票未来一个月仍将继续演绎。