金融创新应以实体经济为纲

一系列的金融创新正在转变投资市场和投资人的熟悉，但应苏醒地熟悉到，金融创新的根本基础是助力实体经济发展。在考虑培植金融创新的同时，一方面要考虑其对实体经济的帮助，另外一方面应沉着对待当下金融创新产品也许出现的风险。唯有衡量好机遇与风险，才能够帮助金融创新更好地发展和为实体服务。

日前，利用人工智能算法的投资方法成为理财业新起之秀，这类利用计算机的算法优化理财资产配置的办法被称为智能投顾。如今，国内进行智能投顾业务的企业已经超出20家，对准的目的是有着强烈资产配置需求的非高净值人群。

另外，被暂停了8年之久的不良资产证券化日前正式重启。今年首批试点将达500亿元。近期，中国银行、招商银行和中国农业银行合计发行4单40.68亿元的不良贷款证券化产品。海外机构参加的热情也在陆续高涨，打算积极进场分食蛋糕。

从美国的经历教训中能够发现，层出不穷的金融创新看似繁华热闹，将虚拟经济陆续推高，但是一旦推进了虚拟经济的自我循环和扩张，就很简单营造出虚假繁华，从而积累庞大风险。当下，在实体经济提振乏力的情形下，以金融创新带动的虚拟经济繁华更需求监管部门综合考量，予以合理的风险控制，下降资产泡沫产生的也许。

当下，正在进行金融创新的产品风险不容小觑。以智能投顾为例，智能投顾是指虚拟机器人基于客户本身的理财需求，通过算法搭建数据模型，完成以往人工提供的理财参谋服务。如今，国内所能见到的智能投顾提供商都采用了“智能+人工”的办法来控制风险，但其风险首先就是收益的不确定性，很多智能投顾产品连资产组合都没办法交代明白，是不是有资金池嫌疑也不得而知。

其次，法律优势险也尚在商量中。智能投顾实质上属于证券投资参谋业务，但监管部门并未就这产品予以法律层面上的承认。在法律还没有承认的情形下，因智能投顾而产生的投资合同极也许会产生收益上的法律纠纷，从而致使投资风险。

八年前因美国次贷危机而被叫停的不良资产证券化，在当下银行整体资产质量下滑的情形下，被委以重担再次开启。但是，市场环境与上一次大规模处置不良资产的2002年至2003年已经不一样了，当时正逢中国整体经济所有向上，所以获益匪浅。但眼下，不良资产是不是还能带来盆满钵满的收益，在整体经济下行压力较大的情形下不能够太过乐观。

智能投顾和不良资产证券化尚属在具有基本监管环境下推出的金融创新产品，依然有着各种政策和市场风险。而对那些风险更加隐蔽的创新产品，除过必要的政策监管，有关部门还必须时刻关注其是不是离开了实体经济发展需求而自我扩张，一旦出现这个苗头必须马上喊停，缘由是这将最后致使宏观经济运转的风险。

归根结柢，在经济发展中，金融创新也好，传统金融手段也好，必须是以实体经济作为发展的根本，虚拟经济必须屈服和服务于实体经济。掌握这一点，才能够准确对待和分析金融创新的利害。