九月流动性或有波动无需悲观央行维稳态度仍明确

？？？？九月流动性：或有动摇 无需消极？？？

？？？？5日，央行公布市场操作完成资金净回笼300亿元，为8月31日以来持续第四次净回笼。5日亦是例行缴准日。可是，昨日市场资金面延续宽松状态，资金价钱变化不大。市场人士指出，9月流动性将面对必定表里因素扰动，但央行坚持流动性和货币市场利率安稳的意图明确，对流动性无需消极。

？？？？？逆回购低量 净回笼持续

？？？？5日，央行持续展开7天和14天期逆回购操作，操作利率持平于2.25%和2.40%，交易量分别为200亿元和100亿元。因5日有600亿元逆回购到期，当日央行公布市场操作实际净回笼资金300亿元，为8月31日以来的持续第四次净回笼。

？？？？在央行动用逆回购组合操作，扶直流动性重归过度富余以后，8月底以来，央行有序调减逆回购交易规模，但仍保持7天与14天逆回购搭配的操作方法。数据显示，8月29日以来，央行没有再通过公布市场操作净投放资金。虽然如此，最近市场资金面仍坚持宽松，短时间资金价钱在经历下行后转向安稳。

？？？？5日，银行间市场回购利率整体动摇不大。存款类机构质押式回购利率方面，隔夜利率微涨1bp至2.06%，7天利率略涨至2.30%。交易员称，昨日场内市场资金供应仍较富余，长久限资金坚持供过于求的状态。

？？？？市场人士以为，近期货币市场流动性出现必定改良，主要应归因于两方面因素的用处：一是此前央行合时加大逆回购操作力度，并搭配应用7天、14天逆回购操作，增加了流动性供应规模、延伸了流动性投放时效，稳固了市场预期。二是近期债市出现必定调整，叠加市场机构自觉去杠杆，债市杠杆过快上升的情形获得遏制，资金需求降低。

？？？？？央行维稳立场仍明确

？？？？市场人士指出，鉴于影响流动性的不利因素临时不多，交易情形也显示市场预期稳固，料短时间资金面将延续安稳和相比较宽松的局势。但接下来，一些表里因素仍也许给9月份流动性带来动摇风险。

？？？？9月是季末月份，影响流动性的季节性因素较多。9月又缘由是美联储等海外国家央行议息安排密集，而被视为一个“超级月”，外汇市场充满变数，也许对银行系统流动性形成必定不利影响。市场人士指出，虽然短时间资金面比较宽松，但全部8月份，央行通过逆回购操作和MLF操作净投放的资金只有2200亿元左右，考虑到当月外汇占款也许率仍出现净削减，银行系统超储率也许并没有显著提高，在较多的不利因素影响下，仍需求小心流动性出现短时动摇的风险。

？？？？市场人士同时指出，不用过度担心9月份流动性情况。一则接最近几年末，财务库款也许逐步转为净投放。二则近期的央行货币政策操作表示，央行坚持流动性过度富余和市场利率基本稳固的立场没有变化。近期短时间市场利率在降至前期运转中枢水平附近后，持续下行动力缺乏，但将来若缘由是表里因素冲击出现异常动摇，料仍面对政策管控和干涉。总的来看，9月份流动性或有必定动摇风险，但出现大幅收紧的也许性不大。（记者 张勤峰）