熬过至暗时刻医药的信心回来了？

虽然A股最近反复震荡，但医药板块已经“悄然”走强。

Wind数据显示，过去两周，申万医药一级行业指数上涨了6.29%，领涨31个申万一级行业，也大幅跑赢同期A股主要指数。

申万医药指数与A股主要指数表现

20230908-20230925

医药的“至暗时刻”似乎已经过去了。

行情回暖的背后，是资金对于医药板块信心的回归。

1、利空逐步出清

9月以来医疗学术会议陆续恢复，医药行业利空逐步出清，医药反腐的影响正在减弱，提振了投资者对医药生物板块的信心。

近日，国家第四批高值耗材集采启动，人工晶体和骨科运动医学类品种涉及其中。这次国采之后，能够基本实现骨科高值耗材的全覆盖，国产高值耗材的进口替代进程有望进一步加快，预计具备临床价值的国产创新器械有望实现快速放量。

国盛医药团队认为，目前或是医药板块一个中长期底部，从长期角度和胜率赔率角度出发，可能存在不错的配置机会。三季报之前或有一波情绪修复博弈行情，近期正在演绎。

2、 “便宜”就是硬道理

经过两年多的调整，医药板块当前整体估值已经低于历史近90%的时间。

Wind数据显示，截至今年9月24日，申万医药生物板块PE为26.84倍，百分位在11.68%(上市以来)，意味着这一市盈率水平比历史上88%的时间都“便宜”。

申万医药行业指数市盈率

在经历了大幅度、长时间的调整后，目前医药板块的估值或处于“洼地”，叠加“永远的刚需”、消费升级、兼具“必选消费属性+科技创新属性”等优势因素，医药或容易成为资金选择的对象。

3、A股“流量”担当

即使之前表现不佳，医药板块也不缺“流量”和关注度，因为其历史业绩硬核，一直是A股长坡厚雪的赛道。

以申万医药生物一级行业指数为例。自1999年12月30日基日以来，截至上周五:

A、长期收益突出

Wind数据显示，统计区间里，申万医药生物一级行业指数上涨721.47%，在31个申万一级行业中排第三。

申万医药一级行业指数也大幅跑赢了同期A股主流指数:

B、回撤相对较小

统计区间里，申万医药一级行业指数的最大回撤是67.01%，在31个申万一级行业里，是回撤最小的三个行业之一。

C、稳定性较高

统计区间里，申万医药一级行业指数年化波动率为26.88%，在31个申万一级行业里排第五位，稳定性较高。

D、牛股集中营

从个股方面看，医药行业曾牛股倍出。

从指数发布至今，共有69只十倍股(1999年12月30日之前上市)。

其中医药生物板块有14只，占比20%，是31个申万一级行业中十倍股最多的行业。

总结一下:从历史上看，医药板块一直是A股长坡厚雪的好赛道，业绩突出，回撤和波动相对较小，牛股不少，给投资者带来过良好的投资体验。

医药板块经历了两年多的回调，目前处于偏底部位置，而行业需求又是相对刚性的，板块整体或存在较好的中长期布局机会。

目前由于整个医药板块的估值较低，且A股整体估值也处于相对低位，加上市场已经对利空消息变得较为钝化，若市场整体回升，投资者对短期利空可能不会那么敏感，对医药行业的信心有望回来。

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