中国银行获批发行4500亿资本债额度内可自主决定发行时间、批次和规模

21世纪经济报道记者获悉，近日中国银行收到金融监管总局批复，同意该行发行4500亿人民币或等值外币的资本工具，品种为无固定期限资本债券和二级资本债券。批复文件显示，中国银行可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规模，并于批准后24个月内完成发行。

二级资本债和永续债合称“二永债”，具有清偿顺序在存款人、一般债权人之后的次级属性。二级资本债属于二级资本工具，具有减记或转股条款、有条件的赎回权条款、不得含有利率跳升机制等特殊条款。商业银行永续债属于其他一级资本工具，清偿顺序劣于二级资本债，具有减记或转股条款、有条件的赎回权条款、取消分红派息条款等特殊条款，实际发行中采用分阶段调整的票面利率。商业银行发行二永债的目的之一是补充资本充足率。

兴业研究公司高级研究员郭益忻表示，从二季度披露的资本充足率数据来看，今年以来银行业资本充足率已连续两个季度下行，其中国有大行下行幅度更大。结合降息推动和资本补充的刚性，预计未来几个月的资本工具发行将明显加快，未来供给压力将逐步显现。

中行拟发行600亿二级资本债

9月14日，中国银行发布2023年二级资本债券(品种一)(品种二)发行文件，本期债券基本发行规模为人民币 400 亿元，其中品种一基本发行规模为人民币 300 亿元，品种二基本发行规模为人民币 100 亿元。

本次债券发行还设置了超额增发权:若本期债券任一品种的实际全场申购倍数αgt;1.4，发行人有权选择行使对应品种超额增发权，即在本期债券基本发行规模之外，增加对应品种的发行规模，品种一和品种二合计增发规模不超过人民币 200 亿元。若品种一或品种二实际全场申购倍数 αlt;1.4，则对应品种按照基本发行规模发行。

募集说明书显示，本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于充实发行人二级资本， 提高资本充足率，以增强发行人的营运实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。

资本充足率方面，6月末，中国银行资本充足率为17.13%，比上年末下降0.39个百分点，保持在稳健合理水平，一级资本充足率13.56%，核心一级资本充足率为11.29%。

中国银行作为一家系统重要性银行，各级资本充足率应达到国家金融监督管理总局规定的最低要求，即核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别不得低于9.00%、10.00%及 12.00%。目前来看，在上半年支持实体经济力度加大、信贷规模扩张的大背景下，中国银行的资本充足率虽较上年末小幅下降，但仍拥有较厚的安全垫，且在六大行中处于中等偏上水平。

据悉，今年3月，中国银行在全国银行间债券市场发行总额为600亿元人民币的二级资本债券，其中10年期固定利率债券发行规模为400亿元人民币，票面利率为3.49%；15年期固定利率债券发行规模为200亿元人民币，票面利率为3.61%。此次发行完成后，该行在2022年获得监管批复发行二级资本债的限额已全部用完。

去年10月8日起施行的《中国银保监会关于修改部分行政许可规章的决定》第65条显示，国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行申请资本工具计划发行额度，由银保监会(注:现为金融监管总局)受理、审查并决定。商业银行可在批准额度内，自主决定具体工具品种、发行时间、批次和规模，并于批准后的24个月内完成发行；如在24个月内再次提交额度申请，则原有剩余额度失效，以最新批准额度为准。

银行“二永债”有望继续扩容

而就在数日前，农业银行收到金融监管总局批复，同意该行发行4500亿元资本工具，品种为二级资本债和无固定期限资本债券。批复文件显示，农业银行可于2024年年底之前，在批准额度内自主决定发行时间、批次和规模。

9月12日，农业银行在银行间市场成功簿记发行600亿元二级资本债，其中5+5年期300亿元，发行利率3.25%；10+5年期300亿元，发行利率3.35%。农业银行本期债券含双期限品种，其中10+5年期品种发行规模由100亿元增至300亿元，超额增发200亿元。

值得注意的是，邮储银行近日罕见取消了2023年无固定期限资本债券的发行。邮储银行本拟定于 2023 年9月 12日簿记发行不超过 300 亿元的“中国邮政储蓄银行股份有限公司 2023 年无固定期限资本债券”，但却在9月11日于上清所披露取消发行的公告。邮储银行在公告中表示，综合考虑本行资本规划及近期市场情况，本行与簿记管理人协商一致决定择时重新发行。有关发行的具体时间，本行将另行公告，敬请广大投资者关注。

业内专家认为，未来“二永债”扩容潜力仍然较大，国有大行或继续扮演发行主力；随着资本补充工作持续推进，商业银行信贷投放能力有望提高，从而保持对实体经济的支持力度。

中信证券首席经济学家明明提到，2021年《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》出台后，国有四大行资本距离TLAC达标仍有一定缺口，发行二级资本债补充资本的动力比较强。

“从监管要求角度来看，四大行需在2025年初和2028年初满足相应TLAC监管要求可能带来二永债，尤其是二级资本债的发行动力。根据该团队对四大行2023年6月末资本充足率数据的静态测算，四大行为满足2025年初的监管要求尚存在2.06万亿元的TLAC缺口。为此，四大行有可能会提前发行二永债进行布局。由于二级资本债的融资成本更低且涉及的投资者范围更加广泛,商业银行发行二级资本债的动力会更强。”中金固收团队在研报中如是解读。

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