群贤齐聚，申城论道“新格局，新思路，新契机”第十一届富国论坛举办

2023年5月19日，第十一届富国论坛在上海盛大启幕，此次论坛以“新格局，新思路，新契机”主题，邀请包括上海财经大学校长刘元春、中国人民大学国际关系学院副院长、新兴经济体研究会副会长翟东升等20余位国内顶尖专家学者、首席经济学家与明星基金经理出席。本次论坛采用线上直播与线下出席相结合的方式举办，线下与会嘉宾超1100位，线上共吸引50多家线上平台参与转播，线上观看人数累计超1100万，成为公募基金行业年度重磅盛会之一。

顶级专家学者深度剖析国际国内新形势

在本次富国论坛主论坛开场，两位业界顶尖专家学者，来自上海财经大学校长刘元春与中国人民大学国际关系学院副院长、新兴经济体研究会副会长翟东升分别作了“中国经济复苏新阶段与资本市场新机”、“百年变局下的世界格局”主题演讲，深度剖析了中国经济复苏展望及国际变局风云演绎。

把脉资本市场新契机 剖析A股投资的势与道

两位主讲嘉宾发表的主题演讲充斥着真知灼见与智慧火花。随后上演的两场精彩纷呈的圆桌论坛，汇集了强大嘉宾阵容，分别从宏观与微观视角，探讨资本市场走向和投资机遇。

第一场圆桌论坛以“新格局、新思路与资本市场新契机”为主题，由富国首席经济学家袁宜担任主持人，与广发证券首席经济学家郭磊、天风证券首席策略分析师刘晨明、兴业证券首席经济学家王涵、民生证券首席策略分析师牟一凌、华创证券首席宏观分析师张瑜一起，六大首席论道资本市场新机遇，分别就中国经济复苏的趋势、亮点和风险点，机构与个人的资产如何配置，以及中特估、人工智能和数字经济等热点问题展开深度探讨。

王涵认为，国内经济复苏进程中，需求相对恢复较慢，呈现短期的供需失衡，未来经济亮点可能是消费场景修复带来的需求改善以及重塑现代化体系的结构性政策。郭磊认为，中国经济增长的亮点有两方面:第一是PPI的触底；第二是政策可能在结构上会出现一些调整。当下，经济复苏还需政策支持，稳住总需求是中国经济目前最关键的。牟一凌表示，从上市公司的盈利来看，经济是弱复苏。关注红利资产，长期稳定的盈利才是红利，红利不完全是高股息资产，恰好经济底部测试出能稳定盈利的资产在变多，因此对红利投资的关注度要提升。张瑜认为，当下经济并没有出现过热，消费中的低端消费，投资一线和头部二线的地产投资以及制造业投资中的基改都是经济中的亮点，总体来看，经济仍然在弱复苏的情景当中。刘晨明认为，中期维度看，在资产配置上更偏向于股票资产。未来1-2年主要看好基本面贝塔下，TMT与科创板的投资机会，同时关注新能源行业中渗透率较低的领域，如充电桩、储能等。

第二场圆桌论坛以“中流击水，A股投资的势与道”为主题，海通证券首席经济学家荀玉根与蒲世林、曹晋、曹文俊、刘莉莉、孙权等富国基金五位明星基金经理出席，共议A股市场投资策略，辩明市场投资主线。

对于今年的市场，富国周期优势基金经理蒲世林认为今年最核心的变量是宏观经济，整体看，下半年行情仍值得期待，分化有望收敛，机会较为均衡，看好老龄化趋势下的医药、代表技术进步的AI，以及构建产业安全过程中的国产替代等机会。富国中小盘精选基金经理曹晋表示，从长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型是一个看似必然的方向；看好两个方向，第一，顺经济周期方向，主要是轻消费，第二， 符合产业政策周期方向，主要是软科技以及AI。富国转型机遇基金经理曹文俊则认为，今年市场的关键词是结构性、弱复苏、流动性总量宽松、平衡市，相对看好稳定增长的医药行业，特别是医药器械，周期品中的轮胎行业等。富国研究精选基金经理刘莉莉认为年内有望实现结构牛，结合经济复苏方向确定、中国经济增长领先全球、货币政策相对宽松等，对市场非常看好，很多个股中长期看具备非常有吸引力的预期收益率空间，策略上均衡配置为主，风格上兼容价值和成长。在富国新兴产业基金经理孙权看来，在整体下行风险可控的背景下，今年有望出现结构性牛市；整体上比较看好科技创新和高端制造，未来看好人工智能、数据要素、半导体等产业创新三大核心，产业基本面的发展将驱动结构化行情深入演绎；面对新一轮科技创新浪潮，不仅要看得准，更要看得远，给市场以信心。

三“箭”齐发 聚集投资新机遇

此次富国论坛还分设三场分论坛，主题分别为“权益amp;固收‘一起投’”、“投资新风向，剑指大未来”、“长期之道，制胜养老金投资”，围绕A股、港股、ETF、固收+、黄金、个人养老等投资热点话题，展开深度探讨。

分论坛一主题为“权益amp;固收‘一起投’”，四位资深基金经理共话投资新主线。首先，主题演讲聚焦港股市场，富国基金总经理助理兼海外投资部总经理张峰，带来“港股市场下半年机遇与策略”主题演讲。张峰认为，港股现在很可能是非常好的接近于底部的机会，2022年11月，恒生指数跌破100季度线，这是港股史上从未有过的，估值也跌破了1倍PB，反应了非常悲观的预期，一旦中国经济出现较好的复苏、美国开始降息，在未来6个月到1年，港股或将出现很好配置机遇。

随后，富国固定收益投资部副总经理吕春杰围绕“资产荒”背景下债券市场走向展开演讲，他的演讲主题是“稳健之道——固收投资的策略与布局”。吕春杰表示，2023年一季度经济疫后修复，但结构分化较为明显。结合低通胀、弱复苏的环境，展望全年，利率预计上有顶、下有底，在长端下行速度较快、收益率曲线偏平的背景下，中短端债券补下概率较高且风险较小，可优先考虑。

“固收+”在2023年再度成为市场关注热点，富国稳健增强基金经理俞晓斌带来了“来花未全开，胜景在前——‘固收+’策略及展望”的主题演讲，在他看来，权益中期不悲观，从股债性价比来看，权益至少配在中性；转债机会目前演绎比较充分已经了，更偏重结构性机会；债券投资有很多优秀的管理人，也值得期待。

关于A股市场的投资机会，富国质量成长基金经理吴栋栋就A股市场关注的热点话题，展开了“棋至中局，权益市场的行稳致远”主题演讲。吴栋栋表示，我国正处于经济动能转型期，符合经济转型方向的新兴产业和高端制造业存在着很多超额收益的机会，其中，整个新能源体系或者新型电力系统，出口链中的优秀企业，以及TMT中的数字化都存在诸多机会。

分论坛二主题为“投资新风向，剑指大未来”，主讲嘉宾包括山东黄金集团交易中心首席分析师姬明、天风证券全球科技首席分析师孔蓉、深交所基金管理部高级经理王夕子、富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐。姬明表示，黄金的价值在于对冲信用货币的贬值，长期视角来看，金价振荡上涨大的趋势还是有望延续的，叠加全球进入动荡变革期，买入并持有一部分黄金或是明智的选择。今年权益市场掀起“AI浪潮”，孔蓉指出，在这一轮科技创新周期下，愈来愈多技术与产品的落地，应用场景中，关注搜索引擎、电商、虚拟人和游戏方向。目前，ETF产品已成为广大投资者参与，王夕子指出，近几年ETF市场呈现新的投资交易特征，ETF市场规模和个人投资者比例均快速发展。王乐乐表示，富国的ETF有两个特色，不仅是“工具”，也是“责任”，为投资者打造“可投资性”的ETF产品，同时提供好的服务，对市场重要的方向做分析框架来辅助投资者进行ETF的配置。

2023年，正值富国基金成立24周年。24年来，富国基金始终秉承“为持有人长期创造价值”初心，聚焦核心投研能力的提升，坚持长期投资理念，其中富国论坛的长期坚持举办，发展成为公募基金业品牌论坛的标杆。富国论坛自2002年创设以来，秉承高品质、权威性、务实性原则，迄今已成功举办十一届，聚焦国内外金融热点，关注财富管理行业在中国的发展，深度探讨宏观经济形势，解读热门投资话题，把脉行业发展趋势，已成为金融业思想交锋、业务交流的盛会。

在全球经济的新格局下，中国经济向高质量发展转变，人工智能等新技术给人类带来新的挑战和机遇。第十一届富国论坛的成功举办，通过专家学者、首席经济学家和明星基金经理不同立场出发，汇集业内顶尖的思维和声音，与线上和线下的观众共同分享投资思路，为新形势下的投资机会创造重要的沟通交流平台和参考方向。未来，期待富国论坛能更好地为行业发声、为投资聚力。

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