券商积极配置公募REITs多角色参与推动投资与投行业务协同

作为一种不同于股票债券等传统品种的新型金融产品，公募REITs引起了各大金融机构的关注，券商的热情尤为高涨。

券商积极布局公募REITs。

在目前获批的25只公募REITs中，保险资金和券商参与配售和认购的动作较为引人注目，其中券商的身影出现在每只REITs的战略投资者和网下投资者中。

华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月首批REITs上市以来，券商一直在积极参与REITs的配置以最大一期CICC安惠交控REITs为例，剔除战略投资者和国企公众投资者，券商配售份额约占54%

上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定，风险适中，具有良好的资产配置价值，可以分散组合风险，优化组合投资，在一定程度上增加投资收益，此外，作为证券市场长期稳定的价值投资者，自营券商的风险收益特征与公募REITs的特征天然一致在低利率背景下，4%以上的REITs预期分配利率具有良好的配置价值

华宝证券研究创新部策略研究主管魏认为，券商作为战略配置投资者，对REITs产品的分红特别关注，REITs分红不涉及除息，不需要缴纳额外的税费，这也是机构参与配置的重要因素此外，REITs产品与各条线券商的业务具有较高的匹配度和融合度

魏进一步介绍，REITs业务与券商的财富管理，资产管理，FICC和自我管理密切相关券商可以在财富端大力推广代销REITs产品，可以提高券商大财富线的产品丰富度，自营方面，券商除了自身的低风险配置需求外，还会提供REITs做市服务，在资产管理端，具有公募资格的券商资管子公司也可以发行REITs产品，丰富券商资管收益

对经纪人提出了更高的要求。

目前，上市REITs的基础资产已覆盖仓储物流，保障性租赁房等六大类业内人士认为，公募REITs后续有望继续扩容，基础资产类型将更加丰富，同时，公募REITs的常态化发行也有望加速

魏表示，积极参与并重点发展REITs业务，将是券商在2023年及未来实施大财富，大资管转型升级的重要抓手未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高的要求首先，作为REITs的管理机构，ABS管理人和财务顾问，项目管理的全过程就像投行一样，对券商的项目管理能力提出了很高的要求，如整合开发发行，定价，项目运营，投后能力等，而券商能否将自身的综合业务牌照，储备项目和人才优势转化为业务能力，将是业务的制胜之手其次，券商作为认购REITs的线下询价机构，需要具备很强的投资控制和分析能力，未来REITs的供应量势必会大大增加对于可能出现的产品不确定性和收益波动，券商的风险识别，投资体系和内部投研决策尤为关键最后，在REITs代销和做市商方面，要求券商完善产品推广和分销模式，增强交易时机管理能力

华安证券债券业务总部负责人表示，券商应多角色，多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注意促进投资与投行业务的高度协同，形成有机联动。

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