浙商银行穿越周期“方法论”：弱敏感行业成信贷新投向

目前，银行业面临着增长，盈利和资产质量的三重压力如何在经济周期的迷雾中，结合自身的资源禀赋，战略性地调整资产投向，是银行必须回答的问题

在确定经济周期中的弱敏感资产为压舱石后，浙商银行迅速梳理出弱敏感行业进行评估，确定了新能源，食品，医药，农林牧渔等22个弱敏感行业，并在信贷投放上果断向这些弱敏感行业倾斜

截至2022年10月底，浙商银行仅弱周期行业贷款收入就达到16.14亿元，短短4个月增长60%在这里深耕细作，浙商银行不仅找到了自身成长的第二曲线，也为行业提供了可供借鉴的转型样本

瞄准新产业，三个信用故事

在河南省林州市，有一个100MW的光伏电站项目一排排光伏板整体排列在中原，为周边省市提供清洁能源运营这个项目的企业叫阳光新能源此前，企业存在融资成本高，资金使用受限，审批流程长等痛点

浙商银行了解情况后，仅用一个月时间就完成了对企业的授信，支持绿色低碳产业发展，申请项目贷款3.45亿元融资期与项目投资回收期高度匹配，每年节省财务费用约173万元

企业相关负责人表示，浙商银行高效的审批和交割效率，使我们的项目建设资金得以顺利到位，为光伏电站建设顺利并网交割提供了有力支持。

转安徽省滁州市定远县路桥镇滨湖村农民刘焕康在他的屋顶上安装了一个功率为25.48千瓦的光伏电站看着屋顶的光伏板，老刘笑了:每年能增加近8000元的收入，对我一个农民来说已经很多了他的故事是郑泰安能光伏产业链共同富裕梦想的一个小小缩影，而这一切都有赖于银行的帮助

针对农民一次性购买光伏设备成本高，缺乏传统抵押物的现象，浙商银行温州分行与光伏设备龙头企业郑泰集团合作，为光伏产业下游的小微企业农户量身定制光伏贷产品，填补了光伏市场领域农户融资金融服务的不足截至2022年10月底，浙商银行已向1万多农户投放光伏贷款10亿元

着眼于双碳背景，浙商银行在能源行业的深耕服务能力也延伸至清洁能源周期。

浙江锦江环境是生活垃圾焚烧发电行业的先行者和领导者2021年，它处理了1138万吨废物，产生了34.3亿千瓦时的绿色电力这个变废为宝的企业还面临着流动资金的问题垃圾发电项目固定资产一次性投资较大，项目收益账期在3—6个月之间，现金流收支不能完全匹配

了解企业需求，浙商银行量身定制流动性支持服务方案，开辟审批绿色通道，高效提供1.5亿元流动性支持公司用这笔资金支付了急需的物资，并与银行建立了稳定良好的合作关系

每一个案例都只是浙商银行服务新产业的缩影转型后，该行信贷资金更多投向新能源企业，农林牧渔等经济周期弱的资产，特别是增加弱周期，高景气行业的信贷资产比重这是银行在履行金融责任的同时，面对当前经济形势的优化调整

为什么要选择经济周期敏感性弱的行业。

目前，银行业的经营环境在逆经济周期中面临着极大的复杂性和不确定性普华永道指出，银行应主动进行逆周期调整，增强抵御风险的能力，继续推进改革和战略转型，帮助经济企稳复苏

今年上半年，浙商银行提出经济周期弱敏感资产管理战略作为压舱石，构建高质量发展的一流管理体系经济周期弱敏感资产是指按照一定标准从银行全部资产中筛选组合出来的某种资产或资产组合这些资产经过风险调整后的收益和质量与经济周期弱相关，以减少经济周期对银行的影响

根据不同的核心指标，浙商银行划分了经济周期弱敏感资产三类，并匹配不同的资产配置:小额分散资产，弱周期行业资产，全客户服务。

其中，对经济周期敏感性较弱的行业的选择和布局成为浙商银行的重要转型方向之一通过梳理和专家评估，浙商银行确定了新能源，食品，医药，农林牧渔等22个弱周期行业，并加大了投资力度

什么是弱周期行业即无论经济形势如何，都不会或很少影响这些行业的需求，增长相对稳定其特点是，即使在逆经济周期中，这些行业仍能保持良好的基本面和稳定的增长

国泰基金分析师徐志标表示，按照分子取向的投资逻辑，弱周期背景下的成长将是更好的选择，制造业是核心，尤其是以新能源为代表的制造业，关系到国家的未来。

对于弱周期行业的布局，浙商银行强调，这个领域的核心特点是弱周期行业要实。

因此，在信贷政策方面，应着力加强对宏观经济走势的前瞻性预测，结合跨周期和逆周期适时调整信贷政策和信贷授权，制定差异化的客户准入标准和信贷管理要求，合理设置期限结构，优化资产配置。

在选择上，浙商银行通过两降两升调整信贷资产配置:即适当减少强周期，低景气行业，审慎介入弱周期，低景气行业，同时推进弱周期高景气产业，择优支持强周期高景气产业，可以根据经济周期的不同阶段和产业的周期性因素，动态调整强弱周期产业的界限。

从数据上看，截至今年10月底，浙商银行弱周期行业贷款收入达16.14亿元，短短4个月，较6月底增长60%。

转型之初，浙商银行的这种趋势就被机构捕捉到了CICC分析认为，围绕弱周期等资产布局，浙商银行期望通过大力布局经济周期敏感性较弱的资产，平滑周期对银行业绩的影响，实现更稳健的经营

从行业布局入手，构筑跨越经济周期的屏障。

在浙商银行弱敏感经济周期的行业布局中，新能源，农林牧渔，科教文卫等新业务这不仅是经济转型的大势所趋，也与党的二十大报告提出的推动绿色发展，创新驱动发展，全面推进乡村振兴的方向不谋而合

能源行业作为弱周期敏感行业，为银行提供了新的资产投资方向，有助于银行降低资产配置风险中信建投分析师朱进表示，新能源项目具有投资额大，建设周期短，运营期长，投资回报率高等特点，据CICC估算，实现碳中和大约需要139万亿元，其中67.4万亿元用于新能源体系建设

技术变革意味着产业链的调整和市场结构的重新洗牌虽然这个过程会很漫长，但率先布局者更有可能在新一轮竞争中占据主动

因此，浙商银行明确将能源行业作为重要布局领域早在2021年，浙商银行就在总行公司金融部设立了新能源金融部和新能源金融评价中心，并组建了专业化团队，重点在电力能源生产和电力能源转换领域实施专业化经营

新能源投资巨大，回报周期长单纯的贷款很难吸引优质客户企业需要更全面，一站式的服务针对需求，浙商银行提升了产品和服务能力

具体来看，在产品方面，浙商银行加强投贷债联动，为客户提供全方位，一站式服务，范围上，全面覆盖一二级市场，在服务方面，可以通过包括财务顾问在内的专业服务解决企业融资中遇到的问题，增强与企业的粘性，在服务模式创新方面，与衢州市人民银行，湖州市人民银行合作开展产业碳账户体系建设金融支持，专门设计了碳账户专项贷款碳易贷业务，累计融资20多亿元。

此外，浙商银行还加大了对重点地区和领域的资源倾斜今年与内蒙古自治区，甘肃省，陕西省政府及有关部门签署战略合作协议，在十五期间提供超过8000亿元意向性融资，重点支持能源资源丰富地区能源产业转型升级和高质量发展

信贷数据突飞猛进截至今年9月末，浙商银行服务能源行业的客户超过2000家，授信客户888家，较年初增加139家，增幅18.6%，金融客户融资余额734亿元，比年初增加43亿元

下一步，浙商银行将继续聚焦新能源领域，以新能源产业链客户服务为核心，加快重点产业链，重点客户，重点项目，重点场景，重点区域的业务拓展，打造优质资产业务新的增长极，打造经济周期中弱敏感资产的压舱石，力争到2023年底，能源金融信贷客户达到1000家，表内外融资达到1000亿元，表外融资余额超过1000亿元。

分析人士认为，浙商银行全面开启了高质量发展的新征程包括新能源，农林牧渔等行业在内的经济周期中的弱势敏感资产，不仅将成为银行自身转型的有力抓手，也将构筑跨越经济周期的强大屏障

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