股价腰斩多氟多却获台积电青睐

此时获得TSMC奖对多氟多来说意义重大。

锂电池的需求还在，但是六氟磷酸锂的高光时刻已经过去了。

六氟磷酸锂是锂电池血液电解液的重要成分去年，伴随着新能源汽车的扩张，六氟磷酸锂的价格从10万/吨涨到60万/吨，但从今年开始，其每吨价格从60万元下降到24万元，降幅达60%

多氟多作为国内产能和在建产能第一的六氟磷酸锂公司，其业绩和股价必然会受到产品价格波动的影响2017—2019年，由于主要产品无水氟化铝价格较低，产能利用率较低，多氟多处于亏损状态现在，它是否会重蹈覆辙已经成为市场关注的问题

另一方面，多氟多5月19日公告称，公司以电子级氢氟酸为代表的高纯电子化学品正式进入TSMC合格供应商体系这意味着多氟多是半导体领域的又一个重点城市新的增长不容忽视

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面向半导体的星海

打入TSMC供应链，提供订单保障。

根据纯度的不同，电子氢氟酸可分为五个等级:EL，UP，UPS，UPSS和upss纯度越高，最高级别是UPSSS光伏太阳能电池使用的氢氟酸是EL级，分立器件，平板显示器，LED in UP和UPS level8英寸晶圆为UPSS级，12英寸晶圆属于UPSSS级别

在过去很长一段时间里，12英寸晶圆的氢氟酸供应商在中国没有一席之地。

直到2018年，多氟多突破关键技术，生产的电子级氢氟酸质量达到upss级别，产品纯度达到PPT级别，成为国内首家突破upss级氢氟酸生产技术并拥有相关生产线的企业。

当时国内甚至还没有12寸晶圆厂，国内第一家12寸晶圆厂直到2021年才正式量产在此之前，含多氟的高纯氢氟酸主要出口到韩国和美国，随后开始大量供应国内多条8英寸和12英寸半导体芯片生产线

此时获得TSMC奖对多氟多来说意义重大。

要知道，在全球代工市场，TSMC的产能占60%，而SMIC的产能不足1/4。

这样的巨无霸代表了更大的订单空间。

2021年底含多氟电子级氢氟酸设计产能5万吨/年，产能利用率73.2%，略逊于六氟磷酸锂100.4%的产能利用率。

可以看出，虽然德州仪器，三星电子，SMIC等客户有所积累，且处于半导体产能供不应求，各大IDM工厂和晶圆厂持续满负荷运转的火爆市场，但这些客户的订单量已经无法支撑多氟多的产能利用率。

而且高氟含量的电子级氢氟酸还有3万吨/年的产能在建如果没有持续的客户拓展，未来可能面临开工率不足，折旧费用上升的局面，从而挤压企业利润

TSMC后续订单将使电子级氢氟酸产品在多氟多第二利润增长极的定位更加清晰。

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不平滑的利润曲线

平台化，长期签约，深度开发，能抗住周期吗。

如果我们回头看多氟多的业绩，会发现虽然营收稳步增长，但利润却在坐过山车。

所有大的六氟磷酸锂制造商也从产品数量和价格的增加中受益2022年一季度，多氟多，天赐材料，天际股份收入分别增长113%，230%，260%，归母净利润同比增长685%，422%，765%

所以最近六氟磷酸锂价格暴跌，市场风声鹤唳。

其实相比前两年，多氟多的抗周期能力已经大不相同了一方面，其产品线更加丰富，在氟化铝的基础上增加了六氟磷酸锂，电子级氢氟酸等可用于打浆的产品，另一方面，通过签订长单，稳定订单价格和规模，避免产能扩张后市场竞争环境恶化带来的尴尬

多氟多在对外的演讲中提到了六氟磷酸锂这一长串从时间上看，长单大多在1—3年，价格在25万元/吨至30万元/吨之间根据公司第一长单和第二长单，前期签订的部分长单价格明显低于市场价，多氟多获利但从中长期来看，即使六氟磷酸锂价格持续下跌，提前锁定23年，24年的订单量和价格，也能很好地稳定利润

在平台发展的同时，多氟多从最初的锂电池上游供应商，发展成为锂电池的制造商垂直产业链延伸给多氟多带来了新能源汽车公司和两轮电动车公司的订单

目前多氟多产品为三元柔性电池，但该业务能否成为新的增长极还有待观察。

在电池市场，新能源汽车主要使用碳酸铁锂电池和三元锂电池根据电池包装结构的不同，可进一步分为方形，软包，圆柱形三种形式，其中方形占主导地位，软包电池市场相对较小而且，另一家公司，三元软包电池的主要生产企业福能科技，去年营收35亿，但是亏损达到9.5亿三元软包电池毕竟香不香，厂商都知道冷暖

可以看出，多氟多去年在三元软包电池上已经有所盈利，同时也没有把全部赌注都压在三元软包电池上除了软包电池，还计划布局方形和圆柱形电池如果能继续在电池方面取得突破，无疑将进一步强化多氟多在新能源汽车产业链中的话语权

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