长期资金研究系列二：个人养老金顶层设计下的市场战略展望

本报告导读:2022年4月21日，国务院办公厅发布《关于促进个人养老金发展的意见》社保基金，公募基金公司，保险公司，银行子公司将以不同的角色和方式发挥自身优势，积极参与个人养老金建设日前，国务院办公厅发布《关于促进个人养老金发展的意见》个人养老金具有自愿参加，账户制，封闭期积累，自主投资决策，税收优惠等特点公募基金，商业养老保险，银行理财都纳入个人养老金投资范围从经济基础，群体需求和投资吸引力来看，个人养老金市场发展的基础条件已经初步具备，市场潜力较大，未来将为资本市场带来稳定的长期资金供给社会保障基金可以发挥引导和示范作用社保基金坚持长期投资，价值投资，可持续投资的理念，长期业绩优异与社保基金类似，个人养老金具有长期财产性和短期无负债性社保基金的长期投资经验，包括以头部基金公司为代表的受托人的投资经验，或为个人养老金的投资管理提供参考公募基金应注重产品布局，投资服务，定投策略和风险管理产品布局:丰富产品谱系，优化产品设计目前，国内养老基金主要基于目标风险FOF，目标FOF处于发展初期，下滑曲线的设计需要进一步优化投资养老服务:线上线下相结合，聚焦个性化养老需求公募基金可以利用自身的品牌优势，将传统投资与智能投资相结合，设计差异化费率，进一步拓宽投资市场定投策略:注重系统设计，获取长期稳定收益基金的定投策略可以给投资者带来长期稳定的收益公募基金可以关注海外个人养老金投资的默认投资选择机制和绑定定投制度的设计风险管理:金融科技有助于为老年人提供金融服务结合海外经验，强大的风控体系可以成为基金公司的重要竞争力风险管理，特别是提款控制，可以改善个人养老金投资者的收益体验，增加客户粘性寿险和养老保险公司需要充分激活有效市场需求试点商业养老保险市场小，发展低于预期未来可以从政策层面扩大试点范围，产品层面优化产品结构，客户层面有效改造现有客户，吸引增量客户三个方面，充分激活市场有效需求，扩大市场规模银行子公司可以充分受益于母公司的渠道优势和自身产品积累的经验受益于母公司，渠道优势明显，客户群体庞大，多为个人投资者争夺个人养老金客户的优势显而易见中低风险的银行理财产品的收益和风险特性满足了个人养老金投资的需求，是未来银行理财转型养老的主力军

保险业作为个人养老金的试验田，却出师不利。数据显示，近四年来，第三支柱商业养老保险覆盖人数才4万多人，保费收入不到6亿元人民币。

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