委外定制基金背后的隐患

委外盛宴还能连续多久？有的基金公司以为这是将来发展趋向，有的基金公司以为是如今低利率环境下的特别产物。但是，跟随近期多家公司收到监管层的反应函，新基金的发行略有降温。

Wind数据显示，10月份新成立的基金59只，发行份额511.84亿份，发行数目和召募规模都回到了8月份之前的月均水平。从新基金上报的数据来看，10月17日~21日这一周只有25只基金取得受理，与此前三周的98只、88只和105只对比，降低显著。

据中国基金报报道，10月中旬也许有十多家基金公司收到监管层的反应函，请求短时间内上报新基金数目太多的公司出具书面反应材料，主要内容包含论证短时间上报大批产品的合理性和必要性、产品上报的内部论证说明、和人员配备和风险控制实施等情形。

北京一家基金公司总经理对记者表示，委外基金同质化严重，一旦愈来愈多地占领市场份额，会增加产生流动性风险的几率，这对基金公司的风险管理能力提出了严格的挑战。同时，这些委外资金会在公募基金中存续多长时间是个未知，委外基金的生命长度不确定，假如机构请求赎回，基金公司也只能尽也许去劝告机构分批赎回，提早告诉。

今年以来，次新基金因巨额赎回致使净值飙升的情形屡次产生，很多基金投资者在考虑投资一些机构资金占比高的基金，坐享收益飙升。但实际上，假如把这一战略用在委外基金上，普通投资者面对的也许是更大的风险。该总经理表示，机构资金提早赎回才会见临巨额赎回费，若持有时间长，又渐渐赎回结束的话，基金的运营费用就会分摊在这些一部分普通投资者上，反而会见临损失。

除过流动性风险，人员配备、硬件设施也是一大问题。一名基金公司市场部人士表示，“假如基金发行数目成倍增长，还得招人，原来委外基金赚得就不多，这样一来，这笔账未必划算了。万一机构资金再大幅撤走，资源又浪费了。”

关于近期新基金上报的降温，该市场部人士表示，“证监会毕竟人力有限，产品申报太多增加了审批压力，委外基金发这么多，监管层也在商量这一现象的利害，所以窗口指点今后，申报数就回声而降。”但窗口指点能盖住一切的委外基金吗？业内依然存疑。

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