大资金转场新热点酝酿

上周五期货市场突现惊魂一夜，从气概如虹刹那间转为跳水。本周期货市场延续惯性下跌，黑色系掀起“跌停潮”，此前参加热炒的游资也被“吓”了出来。同时，A股龙虎榜显示，多只有色股遭受机构大笔卖出，江西铜业一天被机构减持15亿元。今年以来A股的第三波反弹正在演绎，有希望迎来一次资金“大迁徙”。“两栖”资金撤离期货，机构减持有色股，这部分资金必将寻觅新的沙场，也许催生更多热点，带活全部市场。

期市调整 游资出逃

“双十一”之夜，大批商品市场盘初再现多头碾压之势，黑色、有色、棉花和橡胶等纷纷涨停，但其后空头忽然“暴走”，巨额卖单出现，多个合约刹那间从涨停打到跌停。本周一，期货市场多个种类延续惯性下挫，沥青、菜粕、甲醇、PP等17个种类盘中跌停或收盘跌停。昨日商品期货的调整态势仍未结束，以罗纹钢、热轧卷板、铁矿石为代表的黑色系种类均跌停，焦炭下跌8.56%，焦煤下跌5.92%。

期市大幅调整，此前积极参加其中的游资也被“吓”了出来。一名私募机构人士对中国证券报记者表示：“之前我们大批商品、股票都做，10月份加大了商品期货的仓位，但随后的上涨太猖狂，上周已慢慢退却，周五的巨震更坚定了离场的信念。”从成交来看，上周五多个种类的成交量刷新阶段新高，随后成交便慢慢萎缩，阴跌调整的态势愈创造显，显示资金正慢慢从大批商品撤离，上述“两栖”私募机构恰是其中之一。

机构人士指出，此前大批商品过大的涨幅冲破了下流企业所能接纳的限制，张望、期待落价、下降产能负荷成为企业的选择。某些种类的需求其实并未好转，涨价加重了企业本钱累赘，多重因素叠加致使市场走势预期产生变化，为期货市场的调整埋下伏笔。同时，多家期货交易所对动力煤、焦煤、焦炭、罗纹钢、精华精辟铜等种类提升保障金和手续费，并采用一系列风险控制办法，为期货市场降温。此前大批商品大涨引来各路游资，“盛宴”散去后，游资的出逃不可防止。

有色股遭机构减持

此前在期货市场炽热的同时，其映照效应助推A股的钢铁、煤炭、有色金属等强周期板块突起，“煤飞色舞”一度风行，在股票和期货同时做多的机构赚到了“双份钱”。如今，期货市场“退烧”，有色股也面对退潮。

据Wind资讯统计，本周一有色金属板块遭受主力净流出59.37亿元，流出规模在一切行业板块中位居首位。昨日有色金属板块遭受主力净流出32.82亿元，相同位居行业板块中首位。昨日沪深股市尾盘整体出现显著的资金回流，但资金撤离有色股的意愿反而加强，尾盘主力净流出额高达6.49亿元，显著高于其他行业板块。

部分嗅觉灵敏的机构已提迟到却。11月11日的龙虎榜显示，一家机构卖出江西铜业约15亿元，占当日总成交额的19.32%，当日铜陵有色和金钼股份也被机构减持上亿元。11月14日的龙虎榜显示，三家机构共计卖出云铝股份近3亿元，两家机构共计卖出驰宏锌锗逾亿元。

期待新热点开花

“十一”长假期间，多个城市出台房地产调控新政，投资者关于楼市资金转战股市的预期升温，本轮行情恰好在10月初启动。近期沪深股市成交额陆续缩小，冲破7600亿元，显示增量资金确实在进场。但此前期货市场炽热，部分资金被吸引进入期货市场，期货市场成交额骤增，在必定水平上分流了A股的资金。

值得留意的是，今年以来资金“两栖化”特点愈创造显，大批商品的行情致使机构对期货物种的配置加大，游资也不时进入期市“玩一把”。如今商品期货市场正在调整，估计“两栖”资金将下降大批商品的配置并提升对股票的配置。这部分资金的风险偏好较高，关于股票也是熟门熟路，其流入A股有希望提升市场活跃度，烘暖人气。前述私募人士表示，如今期货市场的机遇削减，而A股行情转好，提升对股票的配置势在必行。

分析人士以为，以涨价为由头，A股煤炭、钢铁、有色金属板块的一轮主题投资进入尾声，不管是游资还是机构都开始兑现收益。这部分资金原来就是场内的活跃份子，其从强周期板块中撤离后不会就此消停，必将选择其他种类作为新的沙场。考虑到强周期板块的市值广泛不小，流出的资金规模也不会小，后续也许催生更多热点，有希望出现题材热点四周开花的格式。

今年以来曾出现两波较显著的反弹行情，分别在4月份和8月份。因为热点单一，资金对热点连续挖掘透支了行情的连续性，其他热点未能跟进，“断档”后堕入连续调整，这两波反弹均不了了之。如今第三波反弹有希望迎来一次资金的“大迁徙”和更多热点的显现，从而带热全部市场。

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