超七成百货业上市公司净利下跌行业研究报告

百货业之所以会出现全行业平均损失的情形，主如果受港股上市公司人和商业巨额损失的影响。依据人和商业2016年半年报，其营收为5.23亿元，损失却达到了144.93亿元。

百货业的春天仿佛仍未到来。

日前，联商网公布的一份分析报告显示，涉足百货业的57家上市公司，2016年上半年完成营收2628.01亿元，完成净利润-53.0726亿元。其中，77%的公司营收降低，75%的公司净利润降低，营收与净利润双降的公司则占67%。

上述报告还特殊指出，百货业之所以会出现全行业平均损失的情形，主如果受港股上市公司人和商业(01387，HK)巨额损失的影响。依据人和商业2016年半年报，其营收为5.23亿元，损失却达到了144.93亿元。

另外56家百货、购物中心上市公司，2016年上半年净利润率3.5%，高于零售业上市公司平均水平1.1个百分点。这被以为是“实际情形要比想象的好一些”。即使如此，联商网零售研究中心主任、上海商学院教授周勇在报告中以为，“百货店、购物中心、超市在电商后发优势的固守下节节溃退，且伤亡沉重”。

“百货业前几年在尽力转型，如今有了必定的成效。”中国国际贸易增进会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示，然而上述情形很难表示百货业正在回暖，更多应归因于百货业向购物中心和电商方向的转型，这带来了盈利能力的提高。

57家中43家净利下滑

前瞻产业研究院公布的《中国零售行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》指出，2016年上半年，我国零售业122家零售业上市公司，包含百货、购物中心、超市、服装、珠宝、家电数码、药店、电商等零售业态，完成营收8943.68亿元，完成净利润214.9364亿元，净利润率仅为2.40%。

其中，百货与购物中心板块的57家上市公司，2016年上半年完成营收2628.01亿元，占营收总额的29%，完成净利润-53.0726亿元，营收降低面77%，净利润降低面75%，营收与净利润双降面67%，都高于平均降低水平。

可是，依据联商网零售研究中心主任、上海商学院教授周勇撰文的报告显示，百货之所以会出现全行业平均损失的情形，主如果受港股上市公司人和商业巨额损失的影响。

曾被誉为“防空泛之王”的人和商业，2016年上半年营收为5.23亿元，以144.93亿元的损失，拉低了百货业上市公司2016年上半年的盈利水平。

这已不是人和商业的初次损失。2013年，人和商业收入5.474亿元，损失17.48亿元。2014年，人和商业损失17.145亿元。2015年，人和商业收购了控股股东关联方持有的中国农产品批发市场，意在进入农产品行业;同时考虑通过出售地下商场的项目，来获得现金进行2016年到期的海外贷款及债务的偿还。

如今，人和商业经营两个业务，分别是地下商场业务及农产品业务;而被称为“出售组合”的23个已落成购物商场、11个在建购物商场和10个正在规划并已获得建筑允许的购物商场，已经在今年7月8日以10亿美元的价钱出售给人和商业主要股东戴永革控制的一间实体。

依据周勇撰文内容，除人和商业之外，另外56家百货、购物中心上市公司中，唯一8家公司损失，这8家的损失总额为6.47亿元。

行业回暖仍需光阴

百货及购物中心上市公司的净利润率略高，这是不是表示了百货业的回暖趋向?对此，赵萍分析以为，很难说行业正在回暖，百货业净利润略高应归因于几年来转型的成效。

“百货业向购物中心和电商方向转型，带来了比较好的盈利能力提高。”赵萍表示，如今百货业主要的转型方向是购物中心、电商和深度自营，而在利润率方面体现出的“回暖”，更多地是搭载了购物中心和电商的概念，为公司获得了新的利润增长点。

赵萍以为，购物中心附加了更多的服务业态，集客能力和盈利能力都在上升。对大部分百货业公司而言，向购物中心的转型，是成绩向好的主要推进力;百货业许多公司的电商如今处于起步阶段，达到成绩拉升的成效仍需时间。

百货业转型做出的试探还包含深度自营，通过自采的方法希望增强对市场的了解。赵萍表示，这仍处在早期摸索阶段，如今对成绩的变化影响不大。

周勇在报告中以为，“百货店、购物中心、超市在电商后发优势的固守下节节溃退，且伤亡沉重。不管是具有政府搀扶与资金赞同的国企，还是拥有先进零售管理技术的外企，基本无一幸免。这说明，纯真以商品销售为主的实体零售商的整体阑珊已成为一种行业趋向。”

那么，实体零售商将来是不是存在“止损”的也许，上述阑珊情况什么时候将获得减缓?对此，赵萍以为，这或取决于电商的渗入情形。赵萍表示，许多实体零售商，如今仍在摸索线上线下的互动发展形式;尽管O2O已不是风口，但还是实体零售商发展重点之一。

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