大股东减持1192万股快速扩张的一心堂如何应对利润下降？

电鳗财经/杨力

前三季度净利润下降，大股东唐艺昕拟减持1192万股最近几年来，该公司一直在大举扩张门店数量，尽管新冠肺炎疫情取得了巨大成功疫情只是暂时影响了公司业绩，但线上销售会长期挤压其线下门店的销售

前三季度业绩下滑，大股东减持。

日前，唐艺昕发布公告称，持有公司3597万股股份的股东广州白云山医药集团有限公司计划在未来6个月内减持不超过1192万股。

《电鳗财经》注意到，今年以来，唐艺昕的股价一直在过山车今年1月5日至4月28日，公司股价上涨52%，随后4月28日至11月18日，公司股价下跌82.11%

半年报显示，唐艺昕的主营业务为医药零售连锁和医药流通业务，其中医药零售连锁是公司的核心业务2022年上半年，公司79.32%的收入来自零售，0.3%来自特许经营，16.39%来自分销，2.01%来自工业，1.99%来自其他业务

从产品来看，公司收入的75.6%来自中西药，8.18%来自医疗器械，计划生育和消毒用品，7.99%来自中药，6.24%来自其他业务，1.99%来自其他业务如果按地区划分，唐艺昕84.66%的收入来自西南地区

新塘股份成立于2000年，2014年7月在深交所上市2018年至2021年，公司扣非后净利润分别为5.08亿元，5.91亿元，7.53亿元和8.99亿元，同比增长30.74%，16.22%，27.43%和19.41%

今年前三季度，唐艺昕实现营业收入120.3亿元，同比增长14.55%同期归属于母公司股东的扣非前后净利润分别为6.8亿元和6.5亿元，同比分别下降11.33%和13.42%

今年前三季度业绩下滑与疫情影响直接相关今年一季度，受疫情影响，公司部分门店暂时关闭，相关一退二抗药物被控制下架进入第二季度后，疫情得到有效控制，在很大程度上得以恢复可是，在第三季度，疫情再次席卷中国许多省份，特别是唐艺昕覆盖的主要地区，包括广西，海南，四川，贵州和云南昆明疫情防控形势严峻疫情的不定期，定点传播再次对日常经营活动造成一定影响

今年第三季度，唐艺昕布局的多个省份相继公布新冠肺炎阳性病例，导致该公司600多家门店暂时关闭因疫情防控需要暂时隔离的员工有1600多人，涉及一退二抗的门店有1800多家，占门店总数的20%

快速扩张门店应对线上销售挤压。

疫情的影响是唐艺昕业绩下滑的主要原因之一，但公司最近几年来的积极扩张也为此埋下了伏笔资料显示，从2015年开始，唐艺昕开始大规模扩张2020年末，公司直营连锁店7205家，全年净增939家在这六年中，唐艺昕的店铺数量增加了1.75倍2021年，唐艺昕门店的建设再次超出预期截至2021年底，公司共有直营连锁店8560家，全年净增1355家2020年上半年，公司新增门店430家，平均每月约72家

一心的肆意扩张，也说明中国的中药零售集中度在提高2021年10月，商务部发布《关于十五期间促进药品流通行业高质量发展的指导意见》指出，到2025年，全国药品零售百强企业年销售额预计占药品零售市场总额的65%以上，药品零售连锁率接近70%

此外，根据国家美国食品药品监督管理局的数据，截至2021年9月30日，全国有药品经营许可证的企业60.65万家，其中批发企业1.34万家，零售连锁总部0.67万家，零售连锁店33.53万家，个体药店25.12万家药店零售连锁率从2013年的36.57%上升至2021年底的571，201家

零售行业集中度的提高，反映出头部企业正在加快整合步伐，占据有利地形，抵抗线上销售的快速增长。

数据显示，2015—2020年，我国网络零售处方药销售额年复合增长率为53%，其中2019—2020年增长率高达79%，2020年市场规模将达到250亿元Minenet的数据还显示，2021年，药品和非药品的线下销售额为5716亿元，比上年增加140亿元，增长率为2.5%，网上药品+非药品网上销售额2234亿元，比上年增加641亿，增长率为40.2%

根据美国食品药品监督管理局南方医药经济研究所的数据，2021年网上药品零售市场已经达到2000亿元在疫情因素的影响下，用户逐渐养成了网上购药的习惯

在网上销售快速增长的同时，连锁药店企业也没有放松扩张的步伐2016—2021年，益丰大药房门店年复合增长率达到38.87%，另一个行业的头部企业大参林的门店增速也在不断扩大，2019年，2020年，2021年的扩张速度分别为22.58%，26.58%，36.1%

新塘前三季度业绩下滑是暂时受疫情影响吗还是增长遇到了瓶颈截至2022年第三季度末，该公司共有9164家直营连锁店前三季度新开门店885家，关闭门店137家，搬迁门店144家，净增604家