电解铝行业上半年盈利或再创新高但下半年利润或适度走弱

由于海外价格支撑和市场库存持续下降，上半年国内铝价高位运行，上半年电解铝行业吨铝利润创历史新高根据美联社多位记者的采访，下半年电解铝行业未必能重现上半年的好时光6，7月份铝价快速下跌，部分高价铝企近期出现亏损

下半年，预计电解铝需求将同比小幅增长但由于产量增速较快，库存整体积累，预计铝价将在成本线附近弱势运行，企业盈利能力较上半年有所下降上钢铝事业部电解铝分析师姚鑫对财联社表示

此外，当地企业的盈利能力差异很大业内人士表示:云南，新疆等电价优势明显地区的电解铝企业，比北方的一些企业更赚钱

上半年电解铝成本上涨，但利润创新高。

与去年同期相比，电解铝的成本明显上升上海钢联数据显示，2022年1—6月电解铝加权成本平均为16764元/吨，同比上涨3498元/吨

去年9月份以后，云南的优惠电价已经取消，今年的电价有了很大的提高云南一家电解铝企业的工作人员告诉财联社记者

价格开始趋同，电解铝企业自备电的成本优势已经消失价为0.432元/千瓦时，自备电成本约为0.438元/千瓦时

虽然成本上涨侵蚀了电解铝行业的利润空间，但由于现货铝价持续高企，行业利润依然可观。

上半年欧洲局势紧张，电解铝原料供应受广西疫情干扰，供应端压力较大，使得现货铝价整体高位运行，增强了电解铝行业盈利能力。

中国有色金属工业协会数据显示，一季度铝价最高达到23870元/吨在第二季度，由于美联储加息，价格明显下降，但整体价格仍处于高位

姚鑫向财联社提供的数据显示，1—6月铝锭现货均价为21406元/吨，电解铝行业利润为4670元/吨，同比增长548元/吨。

平均每吨铝锭利润增长13%左右，相关上市公司利润再创新高财联社记者以投资者身份致电神火，南山铝业，天山铝业，云铝业等众多业内上市公司大多数公司表示，今年上半年该行业利润丰厚

今年上半年，价格处于历史最高水平此外，今年没有能源消耗的双重控制3，4月份后，云南项目全面投产，今年上半年利润大幅提升一位工作人员告诉财联记者

下游需求结构开始变化，外需比较旺盛。

今年，市场供求结构也发生了很大变化根据国家统计局和上海钢联的数据，上半年电解铝产量1968万吨，同比增长0.7%，电解铝消费量约1980万吨，同比下降15万吨结合出口因素，上半年国内铝需求较去年同期减少85万吨，二季度末铝锭社会库存75.1万吨，环比下降21.3%，同比下降12.1%

整体来看，市场供需处于紧平衡状态，但下游需求方市场变化较大。

传统建材在市场上的消费量大幅下降佛山金銮格铝业公司负责人告诉财联社记者，由于上半年房地产行业衰退叠加疫情影响供应链流动性，整体市场需求减少，订单比去年减少三分之一左右，部分地区减少近一半

相比建材需求的低迷，出口和新能源领域的需求较好李表示，上半年中国的铝进口窗口还没有打开由于国内价格较低，海外市场对国产铝的需求大幅增加

海关总署数据显示，上半年，氧化铝和未锻造铝分别进口88.7万吨和19.7万吨，同比下降37.2%和73.5%氧化铝，未锻铝和铝制品分别出口56.7万吨，17.7万吨和322万吨，同比增长1268%，4532%和27.9%

在新能源领域，一方面，电动车对铝材的消耗增加，主要是电池铝箔和车身结构件另一方面用于光伏太阳能电池板框架结构

据金瑞期货研究报告分析，预计2022年国内光伏行业装机容量为100GW，海外光伏组件按中国市场份额计算将达到117GW由此，今年国内光伏消费量将为173万吨，同比增加54万吨乘用车方面，由于电动汽车销量增加，自行车用铝量增加，预计今年汽车需求将增加37万吨

姚鑫认为，铝在新能源汽车和光伏框架中的应用增加了对铝的需求，这主要体现在工业型材的产量上她认为:目前根据我们测算的数据，预计新能源带来的消费同比增长不足以抵消房地产带来的减少，但预计新能源对铝消费增长的贡献将长期持续

下半年，弱势运行吨铝的市场价格或利润会有所降低。

伴随着国内新增电解铝产能的投产，市场供应可能会出现反弹，行业盈利状况可能很难回到上半年近期，预计每吨铝的利润将大幅下降

一方面，今年电解铝行业并未受到能耗双控的影响，煤炭供应成效显著另外，云南的电力供应更好云南一家电解铝企业的人士告诉财联社记者:今年云南降水很多，水资源丰富预计不会出现能耗和限电的双重控制

与此同时，下半年中国水电丰富地区电解铝产能增加Mysteel数据显示，预计三季度产能增加50万吨左右，四季度增加37万吨上市公司中，广元中富二期约7万吨电解铝产能有望投产年内，公司年产50万吨绿色水电铝材项目可实现满负荷生产

此外，短期内海外供应可能会增加Mysteel数据显示，截至7月底，海外电解铝完成产能3397万吨/年，同比增长1.4%增长主要来自伊朗和阿拉伯联合酋长国虽然美国因能源成本高导致的减产仍在继续，但欧洲并没有进一步减产的消息同时，加拿大，巴西，澳大利亚部分国有产能复产，因此7月份运营产能较6月份略有增长

虽然氧化铝市场供需略显过剩，但下半年电解铝产能的增加，可能导致原料价格难以大幅下降一家电解铝上市公司的工作人员表示:预计下半年氧化铝成本相对稳定，在3000元左右小幅波动

而需求端可能不会有大的改善铝亭公司负责人说:现在市场需求比前两个月好，但没有达到去年的量下半年的行情主要看9，10月份的情况如果‘金九银十’也不行，下半年就完了

李预测:尽管预计下半年房地产将比上半年略有改善，但整体需求有所萎缩虽然新能源光伏消费有所增长，但占比仍然较低预计下半年价格弱势运行，市场价格在18000元/吨左右波动，成本中枢估计回落至17000元/吨左右

河南一家电解铝企业的工作人员告诉财联社记者:目前18000多吨铝的价格，公司生产只是不亏。

如果下半年价格运行在上述预测区间，预计部分电力成本较高地区的电解铝企业可能会处于微利或亏损的局面。

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