奈飞暴跌,迪斯尼暴跌,爱奇艺暴跌,bilibili暴跌:流媒体大水逆,看
作者:如思 栏目:新闻 来源:证券之星 发布时间:2022-06-08 10:33
上个月,流媒体行业迎来了一个重大转折点:在$网飞$披露订户数量十多年来首次下降,并警告订户将在短期内继续流失后,行业陷入动荡。
奈飞是著名FAANG的成员,也是人们眼中付费订阅模式最成功的案例之一。
可是,在新冠肺炎疫情引发的繁荣之后,网飞的迅速衰落让投资者质疑流媒体公司的价值。
该行业每年花费数百亿美元制作原创视频内容,包括网飞,迪士尼,康卡斯特$等知名公司这些公司的股价今年以来分别下跌了67%,30%和11%
这个行业的未来在哪里有哪些投资机会
1.迪士尼:流媒体亏损扩大,转型艰难。
奈云风君的困境之前已经分析过了,这里就不赘述了我直接给个结论:在核心的北美市场,涨价和用户增长是不能并存的
而且,在高通胀的背景下,削减不必要的开支成了很多人的无奈之举。
换句话说,行业的天花板是有限的,在后疫情时代可能会缩水,这对于那些希望大规模烧钱后盈利的公司来说无异于当头一棒。
奈飞的优势在于利润稳定第一季度净利润16亿美元,同比下降6.4%预计公司第二季度净利润为14亿美元,同比持平
今年第一季度,迪士尼流媒体业务运营亏损高达9亿美元,同比增长206%,目前仍处于烧钱求增长阶段。
伴随着行业估值逻辑的改变,投资者越来越怀疑这种做法。
今年,迪士尼股价下跌近30%,成为道琼斯工业平均指数中表现最差的股票之一。
与网飞北美用户每月15美元的平均订阅费相比,迪士尼+用户平均每月只需支付6美元第一季度,迪士尼三大流媒体服务Disney+,ESPN+和Hulu的订阅人数分别增长了33%,62%和10%,平均付费金额也实现了个位数增长
迪士尼对烧钱促增长也有不同看法去年10月,该公司的子公司ESPN将体育直播业务从流媒体中移除,并将其放入有线电视网,因为后者已被证明是盈利的
今年第一季度,迪士尼的有线电视业务增长了5%,流媒体增长了23%是发展还是盈利,迪斯尼面临一个选择
可是,还有另一种选择,那就是广告。
第二,从广告业分一杯羹
每个流媒体用户每月的广告价值在5美元到10美元之间。
网飞北美用户的平均月订阅费是15美元如果公司能推出10美元包月,带广告的方案,可能会在不改变单个用户价值的情况下赢得更多用户
作为参考,华纳兄弟的子公司HBO Max去年推出了一项订阅计划,广告每月9.99美元今年第一季度,华纳兄弟流媒体业务的付费用户增加了200万,达到2400万
华纳兄弟探索公司和迪士尼一样,拥有庞大的有线电视网络,属于不得不向流媒体转型的公司。
第一季度,华纳兄弟探索频道的收入增长了13%,但由于内容成本过高,其营业利润下降了11%有了大得多的用户群,内容成本就能更好的控制,增速和营收增速差不多
说了这么多,广告行业也有自己的运行规律。
自去年秋季以来,全球广告业开始放缓,而这种放缓在最近几个月有所加剧。
这一点从$ Google —C$和$腾讯控股的最新季报就可以看出来HK)$
社交软件$Snap Inc$的CEO埃文·斯皮格尔上周也告诉员工,宏观环境恶化的速度比我们上个月发布季度指引时的预期要快得多。
Snap第二天暴跌43%。
在付费订阅中加入广告后,网飞和迪斯尼的产品与其他公司的产品趋同消费者是否会为此买单,最终取决于内容是否优秀
三行业兼并重组:巴菲特押注派拉蒙
在行业动荡时期,兼并重组也是一种选择。
今年3月,亚马逊旗下子公司亚马逊Prime Video宣布完成对米高梅电影公司的收购,该公司拥有《詹姆斯·邦德》等热门电影,收购价格为84.5亿美元。
今年4月,ATampt旗下华纳兄弟和探索公司合并成为华纳兄弟探索公司,并在纳斯达克上市。
日前,巴菲特在第一季度末的头寸显示,他购买了6900万股派拉蒙全球公司的股票,可能是押注该公司将被溢价收购。
毕竟巴菲特在去年第四季度对动视暴雪下了赌注,后来动视暴雪被$微软(MSFT)收购美元),巴菲特取得了不错的回报
派拉蒙全球营收增速非常快,今年第一季度达到82%,但尚未实现盈利派拉蒙的全球订户在第一季度末达到6240万,净增630万
四。中国公司的选择
看过国外公司之后,我们再来看看中国公司。
爱奇艺第一季度总收入下降9%,其中会员收入增长4%,广告收入下降30%,分别达到45亿元和13亿元。
伴随着蛋糕越做越小,爱奇艺大幅削减开支,尤其是薪资开支和股权激励,从而实现了首次季度盈利。
爱奇艺会员收入的增长更多依赖于涨价第一季度,每个会员平均月付费量增长8%,而平均日付费会员数下降4%所以这个盈利就更难了
截至一季度末,爱奇艺仅有38亿元现金及现金等价物,13亿短期投资,而一季度自由现金流为12亿净流出,在没有进一步融资的情况下只能支撑一年。
该公司股价现已跌至4美元,今年跌幅达13%。
$芒果超媒体$去年广告收入54.5亿,增长32%,会员收入36.88亿,增长13%,运营商业务21.2亿,增长27%。
芒果超媒体第一季度营收和净利润分别下降22%和34%,今年股价下跌35%。
美元的季度报告剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷剷
与上述哔哩哔哩的流媒体平台不同,UGC占大多数,管理层大概也没想过靠卖大会员盈利。
在哔哩哔哩的众多行业中,直播行业整体下滑,虎牙美元,DOYU美元US)$第一季度均呈现负增长游戏自研能力有限,监管严格,电商业务不能断目前只能靠多卖广告
最近,哔哩哔哩出现了一个有益的变化,即推出了垂直屏幕模式这能否给广告收入带来更多动力,值得期待
由于整体盈利模式不确定,哔哩哔哩股价今年表现不佳,跌幅达46%。
摘要
作为流媒体行业的领头羊,网飞正面临着更多的成长危机在保持单用户价值的情况下,推出带有广告的低价套餐来获取更多用户是不错的选择
对于拥有庞大用户群的公司,如$ Apple $和亚马逊,流媒体服务可以帮助他们更好地绑定消费者,并与其他服务形成协同效应。
而那些不盈利的流媒体平台需要认真思考改变策略相对于继续烧钱,在行业内进行合并重组,丰富IP,提高个人用户价值和规模效应更为合适