基建重要性再提升，或带动城投债信用利差小幅收窄

稳增长压力加大，基础设施重要性提升自2021年12月中央经济工作会议提出推进基础设施建设以来，政策面多次通过文件和会议宣传基础设施建设的重要性2022年4月26日召开的中央财经委员会第十一次会议和2022年4月29日召开的政治局会议都提到要全面加强基础设施建设总体来看，两个会议对基础设施发展的表述高度一致财经委会议详细梳理了未来基建发展的重点，指导性更强，政治局会议简要强调了基础设施对扩大内需和提振经济的重要性城投平台是地方政府基础设施投资的重要载体，基础设施投资的重要性将得到提升，这将提振城投的短期信贷基本面

基建投资将继续发力，或带动城投债信用利差小幅收窄经验表明，当基建投资同比增加时，城投债信用利差趋于收窄，而当基建投资增速同比下降时，城投债信用利差趋于扩大基于对过去三轮基建发展周期中城投债表现的总结，我们认为2022年伴随着基建的逐步发展，城投债信用利差将在短时间内收窄，但幅度可能不大首先，城投债信用利差整体一直处于较低水平其次，虽然央行23条提到保障政府融资平台合理资金需求，但严控新增隐性债务仍是总体政策基调现在的城投政策环境比历史上三次基建都要严格

风险:政策变化，城投再融资政策进一步收紧历史经验不代表未来