厦门银行6011872022年一季报点评：业绩稳健增长拨备较为充足

业绩稳步增长2022年一季度营收13.7亿元，同比增长18.2%，比去年年报可比营收增速高8.6个百分点，主要是投资收益贡献，PPOP一季度同比增长14.3%，一季度归母净利润6.3亿元，同比增长16.5%，增速较去年年报下降2.5个百分点但考虑到去年年报同比基数较低，去年归母净利润两年平均增速为12.6%相比之下，今年一季度的业绩增速实际上比年报调整后的增速略有上升一季度加权净资产收益率为2.71%，同比下降0.18个百分点资产规模增长加快2022年一季度，总资产同比增长20.0%至3438亿元，增速高于年报其中，存款增长26.9%至1861亿元，贷款增长20.8%至1811亿元，期末核心一级资本充足率为10.19%，较年初下降0.28个百分点，但仍非常充裕净收入增速回落，投资收益对收入增长有贡献公司未披露一季度平均净息差，但公司一季度净利息收入同比增长10.5%，较去年可比净利息收入下降2.9个百分点预计净息差仍将面临一定的下行压力但今年一季度，投资收益同比大幅增长，贡献了收入增量的一半，成为收入增速回升的重要贡献因素总体而言，资产质量保持稳定，拨备充足一季度末，公司不良率为0.90%，较年初下降0.01个百分点，一季度末，贷款率为0.83%，较年初下降0.08个百分点，处于较低水平，拨备覆盖率为372%，较年初上升1个百分点从一季报披露的信息来看，公司资产质量总体稳定，股票拨备充足，安全缓冲较厚投资建议:维持增持评级我们保持盈利预测不变预计2022—2024年实现归母净利润25.5/29.6/33.2亿元，同比增长17.7%/15.8%/12.4%，EPS分别为0.97/1.12/1.26元当前股价对应PE 6.0/5.2/4.6x，PB 0.69/0.63/0.57 x，维持增持评级风险:宏观经济形势的持续疲软可能对银行资产质量产生不利影响