需求下滑成本上升水泥行业盈利空间收窄

近期，云南，贵州等地的水泥企业相继宣布上调产品价格，原因是成本上行趋势明显尽管当前水泥市场需求仍偏弱，但业内人士认为，伴随着基建发力，预计5，6月需求将出现拐点

业内人士认为，高成本，高价格或成水泥行业的常态2022年水泥企业将面临需求下滑，成本上涨等多方面的挑战

成本上升

日前，云南一水泥公司发布调价通知，由于近期原材料价格上涨及环保成本增加，公司生产成本上升为确保公司生产正常运行，自4月13日起，对某区域全品种水泥出厂价格在原价格基础上上调120元/吨

据市场机构监测，4月13日起，云南昆明，玉溪，普洱等地及贵州贵阳，毕节，安顺等地的水泥企业宣布上调水泥价格50元/吨—160元/吨。

当前水泥市场需求整体偏弱云贵地区水泥价格为低价区域，主要是由于前期跌幅过大为缓解煤炭涨价带来的成本上升，水泥企业宣布提价中国水泥协会副秘书长，数字水泥网总裁陈柏林对中国证券报记者表示，不过，云南地区在需求偏弱的背景下，调价难度大，具体能落实多少仍待观察

水泥行业作为传统的高能耗行业，能源成本占生产成本的50%以上今年以来，煤炭价格上涨明显中国煤炭市场网数据显示，1—2月，5500大卡动力煤年度长协价格为725元/吨，3月报720元/吨，均较2021年同期上涨

数据水泥网监测数据显示，4月11日—4月15日，PO42.5散装水泥售价为508元/吨，较前一周上涨0.3%分区域来看，天津，河南，广西，云南的水泥价格上涨20元/吨—50元/吨

4月中旬，国内水泥市场需求受疫情影响，整体表现不佳，企业平均出货率同比大幅下滑水泥企业为传导成本压力，价格同步上涨在受疫情影响较大的区域，水泥产品供大于求，价格小幅回落陈柏林对中国证券报记者表示

基建有望支撑需求

数字水泥网监测数据显示，4月11日—4月15日，全国水泥发货率为62.7%，同比下滑24.5个百分点，库容比为67.2%，与上周基本持平，为最近几年来同期新高。。

冀东水泥认为，2022年经济运行以稳为主基调，适度超前开展基础设施投资，对水泥需求具有一定支撑同时，受严禁新增产能，错峰停产，能耗双控和落后产能退出等政策影响，预计水泥产量稳中趋降，市场价格有望保持平稳，2022年水泥行业总体运行保持较强韧性

水利部副部长魏山忠日前表示，2022年可完成水利工程投资约8000亿元将重点推进55项重大水利项目前期工作，实施1700余座病险水库除险加固，实施约570处大中型灌区续建配套与现代化改造水利部规划计划司司长张祥伟表示，今年1—3月，全国完成水利投资1077亿元，同比增长35%

国家统计局数据显示，1—2月，全国固定资产投资同比增长12.2%其中，基础设施投资同比增长8.1%

行业格局料生变

Wind数据显示，目前已披露一季度业绩预告的4家水泥上市公司归母净利润同比均大幅下降对于业绩下降原因，祁连山表示，受原煤采购价格上涨影响，产品销售成本同比上升，产品毛利有所下降，公司所在部分区域受疫情影响，水泥销量同比减少

天山股份在2021年年报中表示，2021年，公司水泥熟料营业成本同比增长12.45%华新水泥表示，燃料成本在水泥生产成本中位居第一，受需求，政策等因素影响，2021年煤炭价格和电价显著上涨

冀东水泥接受机构调研时表示，2021年公司水泥毛利率较2020年同期同口径下滑5.74个百分点，主要原因一是煤炭价格上涨，二是水泥销量下跌。

根据消息显示，一般煤价上涨100元，每吨水泥成本将提升10元—15元工信部披露的数据显示，2021年水泥行业营业收入为10754亿元，同比增长7.3%，利润总额为1694亿元，同比下降10%

此外，华新水泥表示，在碳达峰，碳中和目标下，能耗，安全，环保等要求不断提高，企业需要不断加大技改投入，致使各种生产要素成本增加。《冶金，建材重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案》要求，到2025年，水泥行业产能中能效达到基准水平的比例将超过30%。

海螺水泥在2021年年报中表示，2021年，公司研发费用同比上涨103.52%，主要由于节能环保，绿色低碳等技术开发投入同比增加。数字网络分析师陈丽表示，2021年10月修订发布的《水泥单位产品能源消耗限额》显示，基准水平为每吨100公斤标准煤可比熟料综合能耗，基准水平为每吨117公斤标准煤可比熟料综合能耗。

金隅集团表示，水泥熟料特点决定了双碳政策要求必然会对水泥业务产生较大影响，将倒逼行业进行低碳升级在环保成本上升背景下，行业集中度将进一步提升，行业格局将出现深刻变化

在高成本压力下，水泥公司采取提价方式应对冀东水泥2021年年报披露，公司水泥熟料综合售价320.21元/吨，同比上涨11.61%

需求下降，价格上涨将是水泥行业的发展趋势陈柏林告诉中国证券报记者