完美世界002624：优质内容驱动开放世界运营《幻塔》新版本表现出色

报道:事件:完美世界4月25日晚公布了2021年全年及2022年第一季度业绩公司2021年营业收入85.18亿元，同比下降16.69%，归母净利润3.69亿元，同比下降76.16%，公司2022Q1营收21.28亿元，同比下降4.6%，归母净利润8.4亿元，同比增长80.99%，扣非后净利润4.14亿元，同比增长30.15%点评:《魔塔》2.0上线，内容更新带动用户回归日前，公司重点产品魔塔开启2.0版本版本上线后，iOS免费榜和畅销榜排名迅速上升，产品进入免费榜50，畅销榜10附近玩家回报明显，与此同时，TapTap的口碑有所回升，评分从5.7上升到最新版本6.7我们认为公司在开放世界的产品长期运营中逐步把握节奏，通过优质的内容更新不断拓展新用户和回报老用户，延长游戏的生命周期，促进用户LTV的提升魔塔海外测试开始，品类稀缺，看好海外表现海外版魔塔于4月19日正式测试从海外玩家的测试表现和反馈来看，该产品在Twitch，youtube等海外平台的预热表现不错，具有一定的话题度移动开放世界MMO仍然是市场上的稀缺品类公司在产品端不断调优打磨，不断丰富内容，不断提升产品品质我们看好产品的海外线上表现在产品储备方面，它专注于两个核心轨道:MMO和卡手游方面，公司有《黑猫的好奇新闻社》，《暗夜之国与王朝》，《天龙八部2》等多款产品储备，并积极申请版号在PC和端游领域，公司储备了基于公司旗舰ip《诛仙》的次世代端游大作《诛仙世界》，以及动作类端游产品《完美新世界》等其中《诛仙世界》已经获得版号，预计近期开启内测高分红回报投资者，现金储备充足2021年拟向全体股东每10股派发现金红利12元现金分红总额22.9亿元一方面通过高额利润分配返还给投资者，另一方面也说明公司现金储备充裕，抗风险能力强投资建议:我们预计公司2022年至2024年净利润分别为19.96/23.07/25.52亿元，同比增速为440.73%/15.59%/10.58%EPS分别为1.03/1.19/1.32元，是PE的13/11/10倍风险:游戏上线时间不及预期，政策监管趋严

据介绍，在游戏以AI结构架设的动态自运行开放世界中，每个NPC都具备丰富的运行逻辑和交互体验，能够自行演变运转，玩家可以在这里遇到原著中个性鲜明的众多角色，每个角色自有其恩怨际遇，人生百态。通过与NPC角色的互动，玩家可以改变角色的成长路径，甚至都无法两次踏入同一个雪中江湖；玩家可以与世界一同成长，结交好友，打造属于自己的江湖，解锁属于江湖的众生百态。