广发基金：悲观情绪引致市场回调中长期来看A股估值已现配置性价比

上周地缘政治风险继续发酵，叠加国内经济疲弱，A股表现承压其中上证指数下行4.0%，上证50下行4.1%，沪深300下行4.2%，中小综指和创业板指分别下行4.3%和3.0%本周一，A股市场再度下挫，上证指数下跌2.60%，沪深300，创业板指分别下跌3.06%，3.56%两市成交额回落至0.95万亿元广发基金表示，近期俄乌冲突，中概股大跌等引致市场悲观情绪进一步发酵，A股市场出现明显回调，但从基本面和估值角度来看，中国经济以及A股企业盈利具备一定韧性，且中长期来看，A股当前估值已经具备了相当的投资价值相信后续伴随一季报业绩预告逐步公布，股价会向基本面研判回归

最近几天央行公布2022年2月金融数据，新增社融规模1.19万亿低于市场预期及前值，据此计算的社融存量增速为10.2%2月社融低于预期的主要原因是地产需求较差2月居民中长期贷款历史上首次出现单月负增长，说明短期地产行业负反馈，地产销售需求下滑开始在金融数据中体现即使不考虑地产，2月信贷结构也有压力，主要体现在企业中长期贷款同比明显下滑，企业内生的融资需求较弱

广发基金宏观策略部认为，虽然2月信贷结果并不理想，但不宜对经济过于悲观首先，合并1，2月社融数据来看，信用扩张力度并不弱，此外，信贷的投放并非是匀速的过程，历史上看2月低于预期的情况并不少见，典型的稳增长年份如2016年和2019年都呈现了 1月升，2月降，3月升的特点，因此我们需要观测3月社融的情况，最后，从跟踪的货币和信用条件来看，未来信用趋势是小幅回升，因此无需过度担忧

展望未来，由于地产景气度没有明显改善，短期降息降准，地产边际放松可能还会看到预计未来可以看到宽货币，稳信用的政策组合拳，经济后续的企稳是大概率事件

广发基金分析指出，近期俄乌冲突，中概股大跌以及国内经济数据回落引致市场悲观情绪进一步发酵，A股市场出现明显回调但我们也发现部分A股优质公司1—2月经济数据靓丽，说明中国经济以及A股企业盈利具备一定韧性

此外，从估值角度来看，当前A股经过调整后估值已经具备中长期投资价值无论从估值还是风险溢价来评估，前期市场的下跌已经释放了相当的风险，部分指数离绝对低位的位置已经不远从行业层面看，大部分行业的估值分位数都已经处在20%以下，处在较为便宜的状态，包括军工，医药，电子，食品饮料等

广发基金表示，相信后续伴随一季报业绩预告逐步公布，股价会向基本面研判回归，目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强投资者可考虑逐步关注高景气成长的代表板块，如光伏，风电等

截至2021年上半年末，基金定期报告数据显示，广发基金成立以来累计服务客户近12亿，累计为投资者盈利2331亿元，累计分红1134亿元；根据银河证券基金研究中心数据，在可统计的过去17年间，广发基金股票投资主动管理收益率达到2071%，年化收益率19.85%，排名行业第3(3/26)。