国六标准实行大幅推升EGR需求隆盛科技规模优势尽显

3月30日晚,隆盛科技(300680)发布2019年财报,财报显示公司2019年实现营业收入40,655.22万元,实现净利润3,003.91万元,营收规模和盈利能力大幅提升。2019年重型柴油车国六标准的推行,使作为国内重卡EGR的主要供应商的隆盛科技充分受益;在今明两年,国六的继续推进仍将持续给隆盛带来销量与利润的增长。

国六推动节能减排,重卡增配EGR孕育行业新增长点

目前,国六(国家第六阶段机动车污染物排放标准)重型柴油车型2019年已经开始实行,而轻型车将采用分步实施的方式,设置国六A和国六B两个排放限值方案,分别于2020年和2023年实施。国六A要求汽柴油车NOx氮氧化物排放量限60mg/km,而国六B严格控制氮氧化物排放量,数值上从原来的180mg/km降至35mg/km,后者不足前者的20%。

汽车中涉及氮氧化物排放的结构部件是发动机废气再循环(EGR)系统,其中包括EGR阀、控制单元(ECU)、传感器、EGR冷却器,ETC(节气门)等。汽车废气再循环是汽车用小型内燃机在燃烧后将排出气体的一部分导入吸气侧,使其再度吸气的技术,主要目的是降低排出气体中的氮氧化物(NOx)。现在该项技术可以用来解决NOx的排出与燃料经济性的问题。

因国六对燃油车排放标准要求进一步严格,上述EGR技术和SCR技术路线将成为主流路线。2019年7月1日,天然气重卡率先开始实施国六排放标准,为达到排放要求,天然气重卡发动机100%增配EGR。预计从2020年开始,EGR开始逐步起量,2021年开始迎来爆发式增长。

国内唯一主营EGR系统厂商获EGR纯增量市场

目前国内EGR厂商中,隆盛科技(300680)和博格华纳(外企)是行业的领导者和绝对龙头。隆盛科技是国内唯一具备EGR研发、国内唯一具备燃油系统标定能力(发动机、整车)的EGR生产企业。年报显示,公司的主营业务为发动机废气再循环(EGR)系统产品的研发、生产与销售。

2019年,隆盛的非道路市场,明确以康明斯、云内动力、全柴动力、新柴股份、中国一拖、玉柴股份、雷沃斗山、常发股份作为重点市场开拓,并顺利收获了EGR阀及节气门的全部预期项目。在汽油发动机领域,随着东安动力国六项目批产,在下半年对汽油EGR产量拉动会比较明显,同时针对增程混动发动机直线电机EGR产品项目也已经启动。

而当前国六的推行,是对国内EGR行业的一个颠覆。2020年和2021年的下半年,重卡城市车辆和全部重卡将先后达到国六标准。2020年柴油商用车的销售规模可达到320万辆,在EGR技术全面渗透柴油商用车的情况下,EGR系统的市场需求空间有望达到49.3亿。其中中重型柴油商用车的销售规模预计达到125万辆,按EGR系统单车价值3000元估计,可提供EGR系统市场空间37.6亿,这部分的EGR市场为纯增量市场。

对于EGR厂商来说,这次的产能释放给企业带来了巨大的市场空间。根据配套客户发动机市场占有率情况,隆盛科技预计,重型车国六标准实施之后,EGR阀以及电子节气门产品产品市场占有率或将达到60%左右,远超国四阶段水平。公司也表示会把更大的关注度放在2021年7月1日实施的重型车国六实施节点上,因为对隆盛而言商用车的大部分市场均聚集在此。

此外,2020年7月1日,国家将正式实施轻型汽车国六排放标准,由于轻型汽车主要由3.5吨以下的乘用车、皮卡,SUV等组成,因此对汽油乘用车市场的影响更为明显。

就年报数据看,公司2019年净利润为3003.91万元,每股收益0.4元,远高于去年同期的0.05元,同比增长700%,可见隆盛自身强劲稳定的营收能力与抗风险能力,拥有节能减排、技术壁垒等先发优势是隆盛科技在2019年实现逆势增长的基石。在当前国六的逐步实行和各地刺激汽车消费政策的利好大环境下,抓住政策利好的风口和自身拥有过硬的技术实力,隆盛科技的发展将让资本市场充满期待。