新股涨停板越来越少打新还是香饽饽吗？

新股涨停板越来越少 打新赚钱效应减弱

打新还是香饽饽吗？

对投资者来说，申购到新股曾几乎等同于中了大奖，是一笔稳赚不赔的买卖。不过，这种在股市“捡钱”的机会越来越少了。近两年，随着IPO提速，新股发行常态化，新股数量越来越多，新股上市涨停板的数量大大减少，甚至出现上市次日即跌停的“惨案”。打新赚钱效应在减弱，对股民来说，这块香饽饽，还那么诱人吗？

新股上市次日尴尬跌停

“次新股、大盘都涨成这样了，你都不动！”昨天A股三大股市再度上演普涨行情，沪指上涨1.23%，深指上涨2.18%，创业板指更是大涨3.61%。不过，持有养元饮品股票的股民却一脸无奈，只能聚集在股吧里发牢骚。当日，养元饮品全天上涨1.23%，每股报收91.39元。

IPO之路走得一波三折的养元饮品，2月12日上市，股票发行价为每股78.73元，为今年以来沪市最贵新股。不过，让市场大跌眼镜的是，养元饮品上市当日涨停，股价冲高到每股113.37元后，次日即尴尬地上演跌停。这与大多数新股上市后，连续开启“一”字涨停板的情况截然不同。

养元饮品也成为今年以来开板最快的新股。业内分析认为，养元饮品股价的弱势，与股票的高发行价和业绩增速放缓不无关系，业绩是影响后续股价走势的重要因素。

统计显示，今年开年至昨天，两市共有26只新股上市，就目前情况看，养元饮品以1个涨停板垫底，而连板数量最多的新股是德邦股份，达到14个。新股走势直接决定了股民的收益情况。华泰证券统计数据显示，养元饮品尽管发行价很高，但由于其仅有一个涨停，每中一签的获利为12660元。而德邦股份的发行价仅为每股4.84元，但每中一签获利16680元。

IPO提速打新收益下滑

养元饮品这种极端的走势虽为个案，却在某种程度上反映着新股收益水平下滑。从今年已上市的26只新股表现看，养元饮品以1个涨停板垫底，华西证券连板3天，中源家居、嘉友国际连板4天，总体表现也未能尽如人意。统计看，多数新股的连板数量均在10个，数量等于或超过10个的仅为4只。

新时代证券研究员孙金钜在研报中表示，2017年所有新股上市平均开板涨幅约为265%，较2016年426%的平均开板涨幅大幅降低，新股赚钱效应减弱。即便也有一些表现优异的强势个股，上市新股也普遍存在超涨现象，但超过75%的新股在开板后半年内股价持续走低，新股上市后开板即卖出依然为最佳策略。

业内普遍的看法是，新股打开连续“一”字涨停板的速度，与新股上市时的总市值、新股发行价格的高低及新股发行速度有密切关系。广州广证恒生证券研究所有限公司研究员赵巧敏在研报中认为，2017年IPO提速后，已有5只次新股跌破发行价。2016年以前A股市场中企业上市供不应求的不平衡关系，随着IPO提速逐渐放缓，跨市场溢价在缩减。此外，随着新股发行速度的加快以及监管趋严，打新收益率下滑，市场对于次新股的热情下降。

投资者打新热情是否降温

有数据显示，今年以来新股上市后的连续“一”字涨停板平均为6.3个，而2017年约为9个。新股上市后连续涨停板的数量，直接决定开板涨幅和打新收益率。换言之，打新赚钱效应在慢慢减弱。

股民张女士说，前些年对打新还颇为上心，但由于小资金中签率比较低，加之收益越来越少，她现在甚至放弃了打新。除普通散户投资者参与的网上申购，网下打新收益率同样在下滑。孙金钜在研报中测算，就网下打新收益而言，按全部打满计算，2017年A、B、C三类网下投资者打新开板收益分别约为1530万元、1350万元、380万元，较2016年三类投资者收益2100万元、1900万元、1300万元下滑明显。

值得一提的是，在新股申购时，养元饮品甚至还曾遭到19名网下投资者的弃购。根据养元饮品在2月6日发布的首次公开发行A股发行结果公告可知，有约21.75万股遭到投资者的弃购，弃购金额约为1712.42万元，该部分将由主承销商国信证券包销，包销金额创出2017年以来新股包销金额的新高。

打新收益下滑，主要是新股数量的不断增加。国泰君安证券预计，今年仍将维持每周一批新股的节奏，考虑到未来发行节奏的弹性，预计全年发行250家至300家，整体发行规模约1500亿元。一些分析认为，如果新股发行速度继续维持高位，中一签新股的平均盈利或继续走低。不过业内认为，即便收益率在下滑，打新仍将会受到机构投资者的追捧，尤其是一些优质的新股。记者 孙杰