资金逢高回吐金秋沪指或入震荡市

大盘在攻陷3300点一线压力位后继续向上攀升，向3500点发起进攻。但资金流向方面却表明有资金逢高出逃。分析人士指出，市场资金净流出增加，显示逢高减仓迹象。但同时成交有所放大，可能主要来自两融资金的增加，以及存量资金在板块间的切换。9月份沪综指可能在3300-3400点间震荡。

资金六日连续外流

数据显示，昨日沪深两市仍然呈现主力净流出状态，这已经是连续第六个交易日资金净流出，金额为212.05亿元，相对前一交易日的227.03亿元净流出规模小幅下降。

数据显示，当日开盘和尾盘均出现一定规模净流出，其中开盘净流出33.1亿元，尾盘净流出规模缩减至7.43亿元。分板块看，沪深300昨日净流出57.50亿元，创业板净流出金额高达26.72亿元，中小板为40.70亿元。

自8月29日以来，资金连续6个交易日净流出，平均净流出额度为202.47亿元。

近期各权重板块轮动有序，显示煤炭、有色和钢铁等周期性板块大幅领涨，随着上述板块出现回落，银行、地产等板块又接过护盘接力棒，助推行情稳步上升。

国信证券分析师闫莉指出，市场资金净流出增加，显示逢高减仓迹象。成交有所放大，可能主要来自两融资金的增加，以及存量资金在板块间的切换。上证指数在连续三个月收阳之后，周线日线RSI超买，9月份可能在3300-3400点间震荡。2016年2638点以来的回升持续19个月，仅次于历史上2006-2007年的大牛市，9 月份的低点时间窗将失效，将下一个周期合并考虑，高点一旦出现随后的调整时间会比较长。

创业板方面，闫莉认为，创业板指7月份创新低1641点后回升力度较强，月线MACD指标开始进入修复，修复需要时间，未来一段时间可能与2012年下半年类似。短期指标超买，上冲之后或呈震荡。未来指数可能进入震荡期，市场热点可能反复尝试由主板向创业板切换。

热点板块有序轮动

28个行业之中，昨日仅银行和电气设备板块获得资金流入，分别达6.45亿元和4.17亿元。昨日领涨的另两个板块非银金融、房地产板块分别为净流出14.44亿元、2.12亿元。昨日申万银行、房地产和非银金融指数分别上涨0.89%、0.84%和0.79%。

而前期的明星板块有色金属、煤炭和钢铁指数昨日分别下跌0.33%、0.97和1.35%。上述板块昨日资金净流出额的分别是49.08亿元、12.61亿元和11.7亿元。

中信建投证券分析师夏敏仁指出，混改落地和国企利润改善，金融风险有所缓释，市场风险偏好或受提振，流动性尚无明显新扰动，但经济运行韧性有所减弱，大盘亦行至阶段高位，市场将从向上拓展转向震荡市。

其表示，“金九银十”和环保限产的催化不能忽视，但周期品估值上冲后，“冲锋陷阵”的动力在减弱；市场轮动将趋于均衡，中小创板块的绩优成长或承接市场热点转移；环保限产催化对周期仍有催化；金融去杠杆阶段性成效显现，基本面改善、估值合理的大金融板块仍具有配置价值。

配置上，夏敏仁建议均衡配置，关注超跌绩优成长，大金融仍是必备品种，周期建议围绕环保限产挖掘景气品种(煤改气、大气治理、水环境治理、部分化工和有色景气品种)；主题上，建议继续关注国企改革(混改推进、央企重组、地方国改提速)、京津冀一体化(下半年重要节点催化)等。