结构化金融非标论坛成都场；中国式的金..

8月5日，结构化金融非标论坛成都活动成功举办。来自四川各地的金融人员约100人，齐聚成都，共同研讨非标业务的形势与前景，并就如何在资产证券化业务、非标撮合业务、PPP业务、REITs业务等方面合作进行交流。

成都活动为首站活动，联合北京炜衡律师事务所举办。活动首先由炜衡律师事务所成都分所主任李军致辞。致辞中，李军主任介绍了炜衡律师事务所在金融法律业务方面的成就与资源积累以及在PPP业务领域的经验与优势，希望能够后续与各类金融机构开展深度合作。

接下来，资产证券化专家宋光辉与参会人员分享了结构化金融非标业务的观点。宋光辉认为，非标春天已经来临，当前正是播种的季节，明年有望获得丰收。在美联储收缩货币和加息预期的情况下，中国会暂时受到货币收紧的影响。然而，在外汇储备充足且又事实上进行了资本管制的情况下，中国有能力也有意愿维持汇率稳定以及相对宽松的自主货币政策。在中央去杠杆的大政方针指导下，央行推行MPA考核，银监会强化了监管。银行的信贷创造尤其是银行理财这一影子银行的信贷创造因此受到严格限制。金融市场有望进入“宽货币、紧信贷”的环境。非标业务的春天将会再度来临。信托公司、资管公司、第三方公司、私人银行等形成的非标业务体系将会获得重大机遇。

宋光辉接下来进行了个人演讲《“标非标非非标”与中国式的金融创新》。宋光辉提到，这次演讲的内容源自其一直在思考和创作但是没有完成的《新货币论》。借此全国非标活动，将《新货币论》以专题演讲的形式展现，每个城市一个主题，约共30个主题。演讲中，宋光辉指出，经典金融学中，标准化交易的定义是有抵押品易于估值或有一个活跃的二级市场并且能够被金融机构处理。这是从金融的实质的角度来定义。中国的标准化交易的定义则是在交易所或是银行间市场挂牌的产品。这是从监管的形式的角度来定义。定义之差，导致了中国的金融创新与美国上世纪以来的创新的重大差异。某种程度上而言，中国式的监管套利式的形式主义的创新阻碍了实质性的金融创新。今年金融新政以来，形势发生了变化，监管套利式的金融创新得到限制。结构化金融技术将在此轮新启的金融创新中得到重要应用。

演讲结束后，进行抽奖环节。参与提问的人员获得宋光辉所著的《资产证券化与结构化金融》、《财富第三波》和翻译的《证券化导论》与《REITs》等书。

非标活动取得圆满成功。