市场期待“春季行情”配置主打改革题材

如今，各家券商已陆续公布对2017年A股市场的投资展望。整体上看，大部分主流券商概念较为积极，表示看好2017年A股行情，其中年初的“春季行情”特别值得期盼。但仍有部分券商概念较为谨严，以为如今市场偏谨严的情绪还将延续，全年市场将保持横盘震动格式。板块配置方面，改革题材成为2017年券商最为珍视的关键词。

“春季行情”可期

在经济形势慢慢晴明化和市场新增资金的推进下，A股2017年一季度有希望迎接“春季行情”。海通证券首席战略分析师荀玉根以为，2017年A股行情有希望慢慢从震动市演化成牛市。如今，市场仍在震动阶段，质变成牛市的条件是确认企业盈利的好转和国企改革的陆续推进。市场短时间还需求消化和跟踪保险资金投资股票监管从严、资金面偏紧、对经济的担心等因素，但这些疑虑在2017年年初有希望获得减缓。另外，美国新总统就职后的政策方向也将更加明确，届时A股有希望出现“春季行情”。

广发证券也对除夕后的A股走势较为乐观。其以为，跟随流动性环境的阶段性改良，A股有希望在一季度迎来“春季躁动”。年初，理财产品到期的情形会显著削减，因为有了新的信贷额度，银行每年1月的信贷投放规模也会显著增加。从历史经历来看，几乎每年1月的新增信贷金额都是全年高峰。所以，新年今后，流动性环境常常会出现阶段性的改良。

光大证券首席战略分析师赵扬以为，1月中下旬，资金面偏紧、限售股解禁等压力有希望减缓，春节前或将出现较为适合的买入机遇。普通而言，“红包行情”会出目前春节假期前后约10来个交易日。

有关于上述券商的乐观，部分机构概念较为谨严。国海证券以为，2017年市场的下行也许不会一挥而就，更也许的走势是“以退为进”。国海证券指出，2017年影响市场的部分变量与2016年对比已经产生了重要变化：首先，流动性和利率的边沿宽松预期不再，通胀预期阶段性升温的几率其实不低。其次，大部分以大批商品为代表的主要资产价钱均已离开了2015年下跌以后的底部区域，新的估值水平有待考量。另外，2017年海外事件的冲击也许较2016年更为频仍。

相同持谨严立场的还包含国泰君安证券，其在战略报告中指出，2017年市场将从盈利修复慢慢切换到风险偏好驱动的行情。资产配置上，金融去杠杆连续加码，资管机构从“固收”向“固收+”改变将是大势所趋，权益类资产吸引力进一步提升。估计2017年市场持续保持横盘震动格式，上证指数将在2800点到3500点的核心区间内完成震动。

配置主打改革题材

至于2017年的配置种类，机构广泛关注改革的进展。首当其冲的就是以PPP形式为代表的投融资改革，机构以为这将是2017年最值得关注的主线之一。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇以为，PPP项目2017年将步入“快车道”，成为地方政府发展经济的重要手段。估计2017年PPP的订单和成绩将整体爆发，签约率也将大大提升，有希望从2016年的20％增至30%。如今，市场对PPP项目标成绩存在不合，假如来年上市公司成绩能够获得兑现，则有希望再度激发资本关注。

供应侧改革推进下的周期行业复苏也是机构关注的核心。东方证券以为，供应侧构造性改革是“十三五”期间改革的主线，其有关配套政策是个慢慢骤整和完善的过程。供应侧改革在2016年主如果在煤钢去产能、房地产去库存方面推进，估计2017年还将加大上述产业去杠杆力度。另外，农业、化工等超预期领域的供应侧改革相同值得关注。

成长股有希望回暖

成长股在全部2016年的整体体现较为昏暗，但在经历了一段时间的调整后，部分券商开始看好有重点事件推进的高新技术板块在新一年的修复行情。

天风证券首席战略分析师徐彪以为，如今市场上涨的主线是大市值种类，然而从整体大的框架和窗口期来看，实体经济情况及转型的大格式并没有产生大的变化，周期股和成长股之间还需求保持均衡。2017年行业配置首推传媒板块。计算机行业中部分优良种类，好比成绩已经进入释放阶段的云计算板块相同值得关注。另外，5G产业如今能够开始慢慢珍视，如今联通、移动、电信等三大运营商已在5G产业上提早规划布局，宣告筹划在2020年正式启动商用。在多方积极参加推进5G过程的背景下，5G或将成为“中国制作”新的名片之一，具有辽阔的想象空间。

广发证券也着重推举了5G产业，以为在存量经济周期下需珍视中长久和增量的投资逻辑，关注想象空间大、确定性和可延展性强的新产业。

中信证券指出，尽管2017年仍不是整体战略性配置成长股的最好时代，但从产业构造上看，虚拟现实、物联网、新能源汽车、精准医疗四大板块已经值得亲密关注，能够联合后续市场作风变化择时参与。

上海证券报