人民币女郎-人民币跌势凶猛央行或借机推进去杠杆改革

人民币的贬值已经让市场“见责不怪”了。人民币的这波大幅贬值趋向与特朗普被选美国总统后美元指数的迅速上涨亲密有关，但值得玩味的是央行对此的立场。虽然贬值幅度一步快似一步，但央行出人料想地淡定，银行交易员指出，在人民币跌势凶悍的时候也未见大行有显著干涉动作。联络到境内近期金融市场的更改，央行也许正将此时的外部环境看成难得的契机，借此推动国内金融市场的去杠杆改革。

据证券时报16日消息，今年以来，去杠杆无疑是金融市场最主要的一个议题，它不只出目前监管层的各类口头亮相和书面文件中，而且确实有相应的实际行动，好比一直没有降息、拉长公布市场逆回购资金的操作刻日等。央行在坚持货币市场流动性充足的同时，又通过拉长资金刻日的方法来避免资金利率下行，这类坚持货币政策紧均衡的方法被市场解读为“变相加息”。

目前看来，“变相加息”已经产生了显著的去杠杆成效。DM同业报价平台人士告知记者，资金市场上体现货币供需的指标一直显示资金处于宽松的态势，然而体现资金价钱的利率指标却陆续走高，也就是说资金“量价背叛”的情形愈来愈严重。从近期的货币市场情形来看，体现机构杠杆需求的回购资金利率有所回落，而体现机构配置需求的同业资金利率则陆续走高，这体现出机构的杠杆需求已经大大下降了，这恰是央行希望达到的去杠杆成效。

这类成效相同也体目前最新发布的金融数据中。此前，货币市场M1和M2之间的剪刀差陆续扩展，货币乘数居高不下，被视为金融市场资产泡沫陆续扩展的体现。如今，二者之间的剪刀差已经连续3个月收窄，而且也许连续收窄下去。这也是金融市场锁短放长去杠杆的成效。

关于央行在国内金融市场推动的提升资金本钱去杠杆的战略来讲，如今海外市场“自乱阵脚”的环境恰是一种契机。缘由是在美元陆续迅速上涨的背景下，市场会以为人民币贬值是外部缘由此至，而不会提出“货币战争”的责备，如此一来，央行既扛住了汇率狂跌的冲击，也通过去杠杆克制泡沫扩展了利率的可抬区间，可谓一举双得。央行在近期人民币汇率连续大幅贬值的情形下纹丝不动也许恰是基于这类考量。