管住期市的任性让它从小众市场变成大众市场

原题目：以制度建设和市场扩容管住期货市场的“率性”

证券时报记者 魏书光

这两天期货市场的“率性”刷爆了朋友圈和微博：一分钟内从涨停变跌停，资本的“率性”让市场心跳加速。但要让资金在期货市场“不率性”，管用好使，就要靠制度建设，要靠改革的方法。

作为价钱发现的商品期货市场，是一个3000亿保障金、100万左右客户的典范“小众市场”。可是，期货市场小众不“小”，其承载的是数十万亿规模的现货市场，其价钱发现和推进用处，让3000亿跑在数十万亿现货市场前面，凸显的是期货市场优良的资源配置能力。而期货市场这一“高超”本事，靠的就是优越的流动性。

如今，在供应侧改革的推进下，去产能政策让商品从连续4年下跌到今年的连续上涨，期货市场这支“温度计”已经充足体现了改革的成功。但商品市场的连续火爆，也让有关抵触日趋升级。

一轮轮调控加码，应当说不管是调高保障金和手续费，还是初次应用的交易限额制度，不过都是紧缩市场流动性的方法。

从如今了解到的情形看，在连续迅速上涨和本轮激烈的动摇中，期货市场的风险事故依然坚持较低水平，说明中国期货市场的风控是能够信任的，是有制度优势的。但许多研究也表示，假如期货市场缺少充足的流动性，其价钱发现和套期保值的功能将逐步失去。可见，流动性是好物品，固然关键是要用好，用改革的方法管住期货市场的“率性”，而不是让期货市场这支“温度计”失去权衡功能。

要用改革的方法管住期货市场里资金的“率性”，关键是要让期货市场从“小众市场”变为“大众市场”，提升期货市场服务实体经济的能力。试想，假如期货市场扩容10倍，保障金规模达到3万亿，届时代货市场势必制度建设更完整，不是说商品价钱的动摇率小了，而是管理风险工具更多了，躲避商品价钱暴涨狂跌的方法更多了，企业的应对战略也将更为丰富。

监管创新也是监管的应有之义。临最近几年末，时隔多年未开的期货交易所会员大会也将陆续召开。这恰是加速期货市场改革的好机会，废除期货市场发展的体制性障碍，慢慢引出境外投资者参加我国期货市场，上市更多新种类，创新交易方法，满足市场需求，正当本来。