分享定增红利

跟随华安智增精选、财通多战略福享、九泰锐丰定增等定增基金于近期发行，截至如今，市场上定增基金产品已达14只。

2016年以来，新成立的7只定增基金共计召募规模超出118亿元，平均召募规模在16亿元左右，远超出普通股票型基金5亿元左右的募资规模，足见定增基金的火爆水平。

招商增荣混杂基金经理姚飞军介绍，定向增发是上市公司非公布发行股票的举动。上市公司通常以低于市场均价的价钱，向不超出10位的特定投资者发行股份融资，也即“打折买股票”。参加定增的门槛很高，2015年的813个定增项目平均参加起点为1.5亿元。同时，依据规定，定增的发行对象不得超出10名，普通都被大股东和机构投资者包办。

如今，普通投资者也能够通过申赎公募基金参加分享定向增发的红利。2015年以来，公募基金开始发行定增基金产品，而此前部分私募机构及财务公司等机构早就开始参加定增投资。据私募排排网统计数据，截至7月底，包含私募自主发行、券商资管、基金专户、期货专户、信任筹划在内的多个渠道共有900余只定增产品。其中，私募上半年共计自主发行320余只产品。

“定增收益最大因从来自择时。”姚飞军以为，今年以来，1万亿元定增市场特殊的折扣魅力，被愈来愈多的机构资金关注。如今，公募基金还是参加定增投资的主力，占今年定增总规模的三成。从2015年末开始，定增基金出现发展主要有4个缘由：第一是赚钱效应，从过去历史数据来看，最近5年只需参加定增的投资者整体上收益不菲；第二是比价效应，2015年年中市场调整后，不顾是二级市场的股票还是债券，投资者发现都没有特殊好的投资标的，定增标的优势呈现；第三是定增市场规模较大，从2014年开始，并购重组升温，定增市场每年增长规模在50%左右，可容纳足够多的参加者；第四，择时方面临投资者相比较有益。

博时基金有关部门负责人介绍说，定增基金的运作特色主要有两方面：一是关闭运作，可二级市场生意。普通而言，定增基金获配的股票在其锁按期期内不得转让，也没办法卖出，所以多采取关闭运作的方法，定增基金设有一按刻日的关闭期，期间不能够赎回。但基金份额可上市交易，即像股票一样在二级市场生意。二是估值特殊，净值不表现实际盈亏。定增股票的估值有特殊规定，即假如定增股票市价低于定增价钱，则依照市价估值；假如定增股票的市价高于定增价钱，要依照市价进行必定比例的折算落先行估值，也就是将盈利在剩余锁按期内进行摊销。

计算公式为：用于净值计算的股价=定增价+（市场价-定增价）×（锁按期总交易日数-剩余的交易日数）/锁按期总交易日数。好比：假定某只定增基金以10元的定增价钱拿到了A股票，项目刻日为一年（250个交易日），若第10个交易日该股票的市价为15元，那么这5元的利润不会所有表目前该日的基金净值中，用来预算基金净值的A股票价钱为10+（15-10）×（250-240）/250=10.2元。相反，假如第10个交易日A股票的市价为8元，则这2元的损失则要计入当日的基金净值，用来预算基金净值的A股票价钱就是8元，不需求摊销。

专业人士称，因为定增基金这类特殊的估值规则，所以投资者感到市场上涨时定增基金涨得慢，下跌时却跌得快。但需留意的是，定增基金最后收益主要取决于关闭期结束后定增价和市价的差值，无需过于关注定增产品净值的短时间动摇。（经济日报记者 周 琳）