央行过度展开MLF操作多措并举向市场注入流动性

    在防止“洪水漫灌”的同时，央行一再应用多种货币政策工具来坚持银行间市场流动性的合理富余，实行“精准滴灌”。因为昨日市场短时间资金面略有趋紧，央行在展开2270亿元中期假贷方便（MLF）操作的同时，也宣告将于本周四展开500亿元国库现金定存投标，多措并举向市场注入流动性。

    这是央行本月第2次展开MLF续作。昨日央行微博宣告，为坚持银行系统流动性合理富余，联合7月下旬到期的2185亿元MLF，央行对14家金融机构展开MLF操作共2270亿元，其中3月期MLF为530亿元、6月期MLF为1345亿元、1年期MLF为395亿元，利率均与上期持平。

    与此前央行公布MLF消息不一样的是，除过公布续作量和利率等信息外，央行昨日特别加上了“联合7月下旬到期的2185亿元MLF。”这句话。这表示，央行此次续作MLF的目标更多是为了对冲本月下旬MLF的到期量，并不是主动“放水”。

    从昨日MLF操作来看，仅比下旬的到期量多出了85亿元，显示出央行通过MLF净投放资金的意愿有限。

    而在公布市场上，本周也迎来了央票到期，可为市场注入必定例模的流动性。从周一来看，因为7月16日为周六，当天到期的1103亿元央票顺延至昨日到期。在央行周一展开500亿逆回购且对冲了当天到期的逆回购后，公布市场单日完成资金净投放1303亿元。

    可是，因为昨日也有835亿元MLF到期，故央行实际的净投放资金规模也有限。在这一背景下，据交易员透露，尽管昨日隔夜回购加权平均利率上涨不到1个基点，但交易员已显著觉得，短时间的隔夜和7天期资金较上周忽然趋紧。

    在此背景下，央行昨日下午宣告，将在21日向市场投放500亿元的国库现金定存。刻日3个月，起息日为2016年7月21日，到期日为2016年10月20日，面向2015-2017年中央国库现金管理按期存款业务参加银行进行利率投标。

    市场人士指出，在MLF、国库现金定存和逆回购等多种工具注入流动性下，7月资金面有希望持续坚持安稳，而此次MLF续作也在市场预期当中，该工具的常态化应用，将为资金面保驾护航。

    浙商银行经济分析师吴楚男昨日对上证报记者表示，因为缴税缘由，昨日银行间市场资金面偏紧，央行续作MLF对冲意味特别显著，旨在庇护资金面。如今MLF操作日渐常态化，机构对市场资金面的预期整体稳固，估计资金面短时间紧张态势很快能获得有用减缓。THE_END