又一家院线企业冲刺IPO新媒体冲击成隐忧

    继万达院线之后，又一家以院线发行为主业的企业向A股市场发起冲刺。近期，前身为横店院线的横店影视出现在IPO预披露名单中。值得关注的是，虽然在当前电影市场蓬勃发展的背景下，“院线”、“影院”作为电影产业链中的重要环节，是票房规模快速发展的直接红利吸收者，但随着新媒体播放的兴起，视频网站和付费点播对传统的电影发行、放映带来一定冲击，公司因此面临相应的风险。

    预披露文件显示，横店影视股份有限公司本次拟发行新股不超过5300万股，募资中的24.86亿元将投入影院建设项目，另有5亿元用于补充流动资金。

    公开资料显示，横店影视的注册资本为4亿元，法定代表人为徐天福，公司的主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务，主营业务收入来自院线发行收入、电影放映收入、卖品收入和其他收入等。

    据披露，横店影视的控股股东为横店控股，实际控制人为横店社团。本次发行前，横店社团通过横店控股直接持有公司91%的股份，横店控股则通过金华恒影间接控制公司9%股份。假设本次IPO发行数量为5300万股，则发行完成后，横店社团对公司的控股比例将下降为88.30%，仍为公司实际控制人。

    截至2015年12月31日，公司总资产为18.11亿元。历史经营数据显示，2013年、2014年、2015年，公司分别实现营业收入9.22亿元、12.21亿元、21.85亿元，净利润分别为2120.84万元、1.19亿元、3.45亿元。

    横店影视表示，自成立以来，公司在二线城市进行重点布局的同时，还提前布局全国县级影院市场。横店是中国首个国家级影视产业实验区，是中国拍片最多、全球规模最大的影视实景拍摄基地；而横店控股下属子公司横店影视城目前已建有广州街、香港街、秦王宫等28个影视实景拍摄基地及多座高科技摄影棚，被誉为“中国好莱坞”。

    此外，公司还于2014年与万达影视、大地院线、金逸院线达成战略合作，四方宣布共同组建以电影营销策划、发行为一体的合资公司五洲电影发行有限公司。

    数据显示，截至2016年3月末，公司下属已开业影院有243家。2015年，横店影视的院线票房总收入达19.77亿元，同比增速为86.53%，占全国票房总收入的4.5%，跻身全国院线八强；按影院投资公司票房收入排名，公司位列第4位，票房收入同比增速达86.18%。

    横店影视自身劣势主要在于资金和人才方面。公司表示，目前的融资渠道较为单一，资金来源主要为自身内部积累及部分银行贷款，因此需要进一步建立通畅的资本市场融资渠道。此外，面对日益激烈的市场竞争，公司还需强化专业化人才体系，并加强相应的激励体制建设。

    我国电影产业正迎来发展的春天。2010至2015年，我国电影票房收入规模由101.72亿元增长至440.69亿元，年均复合增长率达到34.07%。其中，2015年国产影片票房收入为271.36亿元，占比为61.58%。电影票房的大幅增长为其发展带来了更多的活力。

    但是，公司所面临的新媒体传播竞争值得关注。在电影放映环节，目前我国电影放映渠道仍以城市院线发行和影院放映为主，但随着视频网站的兴起和在线付费观看逐渐被接受，网络平台播放凭借其价廉、便利、选择性强等优势，逐渐成为电影投资的重要回收窗口。随着部分观众消费理念、习惯、需求的变更，横店影视由此也将面临一定冲击。

    对于未来的经营计划，公司表示，未来三年内，公司将借助上市契机，与资本市场有效结合，扩大在院线发行和影院行业中的市场份额，届时公司自有影院数量将达到400家，银幕数量达2600块。