提高新三板市场流动性需明确制度供给预期 提高视力

7月20讯：提高新三板市场流动性需明确制度供给预期 提高视力

如今市场预期的新三板分层所带来的流动性红利失?。笔者认为，这与如今新三板市场遭受的监管不确定性，和制度供应不明确有直接关系。只有明确监管政策，一一敲定制度供应，同时应将过度下降投资者门槛引入新资金纳入制度供应的考虑范围，才能够明确市场预期，兑现和缩小分层制度红利。

据笔者梳理，截至如今，新三板同时遭受挂牌标准拟提升、定增融资资金占用检讨、券商执业监管趋严、创新层监管趋严和制度供应不晴明等不确定性预期。所以，分层以后，堕入了监管和制度供应不可预期的困窘期。

尽管分层以后，新三板全市场交易额出现了长久微量上升，但因为配套办法成新预期，市场资金进入新的博弈阶段。分层制度兑现后，市场预期已经产生改变，一方面挂牌企业不急于融资，期盼更多的配套办法出台之时奇货可居，另外一方面二级市场的冷冻效应对一级市场融资的传导影响，激发投资者的谨慎立场。

另外，分层落地，但改良流动性的制度供应组成新不确性预期，场内资金迫于资金反转展转压力，主动进入投资紧缩期，而场外资金仍处于张望期。

笔者认为，击退如今市场资金的博弈心里，需求明确监管预期和制度供应预期，如尽快兑现做市商扩容、完善和优化交易制度等等。同时，过度下降投资者门槛，引入增量“换血”资金，也是提升市场流动性，改良融资价钱与规模的核心所在。