“混改”概念挑大梁新年开门红成色略逊

编者案：新年残局A股大涨两日，随后上攻乏力。周五个股纷纷下跌，“两桶油”逆势拉升创反弹新高，沪指终结五连阳。2017年首周A股依然完成开门红，“混改”成为市场最大亮点。

存量博弈格式显著资金挖掘构造性机遇

本周大盘以上涨1.63%收盘，创业板上涨0.15%。按比例折算，两市总成交量较节前一周增加约20%。这表示新年伊始，资金活跃度提升，市场情绪有所提升，但信念还有待加强。

详细来看，本周量能释放较快，个股活跃度较节前有所上升，但存在两极分化的现象，而且周五有所加大。混改概念等市场热点连续性较好，风口上的题材赚钱效应高，但其他个股亏钱效应仍存。择股重于择势，是跨年行情的主要特色。资金挖掘“超跌+主题”和成绩驱动的构造性投资机遇，强者恒强、弱者恒弱，盘面可谓“冰火两重天”，典范的存量博弈特点。

从技术上看，本周大盘高开后一途经关斩将，挑战30日均线后无功而返，整体呈价涨量增态势。3100点对大盘构成支持，10周均线对大盘构成反压。因为周线MACD仍处死叉，除非大盘能价涨量增逾越10周均线，不然，大盘难以改变弱势态势。

日线技术指标显示，周五大盘低开后，盘中一度挑战30日均线，但最后走出冲高回落走势，并呈价跌量增态势。短线看，大盘将回踩5日均线，考验5日均线支持。

分时图技术指标显示，如今大盘运转至下跌趋向线的上轨，压力较大，仍处下跌趋向中。若短线再惯性下挫，短时分时图技术指标将呈底背叛，预示大盘盘中还有重复，短线3140点附近对大盘有一定支持；但假如跌破，则大盘将重新考验3100点支持。

我们以为，新年首周大盘走势仿佛强势凶悍，但细心分析盘面，还是存量博弈为主。市场以主题投资为主线，活跃蓝筹股气氛，保护指数行情运转。而以创业板为代表的中小创股行情只是好景不常，仍旧低迷难改。综合技术分析，短线大盘将持续回撤，考验5日均线与3140点之间的支持力度。若获支持，大盘延续反弹；不然，大盘将重新回落，考验3100点支持。操作上，买跌不追高，逢低关注走出底部的低价国企股，逢高减持高价题材股。

反弹性质确认 上半年震动调整几率大

大盘自3301点的调整，下探至3068点后开始上升。而关于这波上升的性质，市场人士间产生了重大不合。

偏多一方以为，3068点开始的上升，是一个新的上升波段。既然是新的上升波段，那就一定会再创去年11月29日3301点的新高。依照这样一个推断，上证指数在今年上半年就有机遇摸索3500点以上的空间。

偏空一方以为，3068点开始的上升，只是一个有关于3301点调整的反弹。其反弹的高度，很难逾越3250点一带。一旦反弹完成，大盘一定再度向下调整，重新考验3000点的支持力度。依照这样一个概念，只有比及下半年，3301点才有也许被后一个上升波段来摸索可否逾越。

从表面上看，这只是一个大盘什么时候挑战3301点的时间问题，仿佛谈不上偏多或偏空。但从市场研究的角度来看，这却是一个重大的波段性质认定和操作战略的问题。而笔者站在“偏空”一方，精确地说，关于今年市场行情，笔者上半年偏空而下半年偏多。

主要缘由和逻辑以下：

第一，3301点的诞生，是在险资加杠杆拉动权重股的要求下产生的。如今没有了强力机构加杠杆，不通过消化沉淀，3301点难以再度攻克。

第二，美国新总统就任，世界政治和经济也许存在许多变数。上半年恰好是各国互相摸索和碰撞的时间段，对市场大环境的影响不问可知。

第三，从技术面分析，笔者相同得出A股上半年也许率震动调整的结论。缘由是，3301点—3068点的下调，在构造上呈5浪下跌的形状，这意味着，此波下跌只是3301点中期调整的第一个调整波段，经太短线反弹后，应会有第二个调整波段出现。而在第二个调整波段未完成之前，大盘出现上升波段并创新高的几率较小。

大涨如今难出现 下周留意3140点附近支持

周五，大盘未能延续周四升势而出现低开，随后在石油板块率领下，象征性地冲高，随即整体几乎处于回落调整中。午后大盘跌势加速，显示跟风盘已然不多。

技术上看，大盘短线指标都已处于高位，必须通过一次回落，才有机遇持续下行，而此次回落的幅度将决定将来下行的高度。以笔者视察，下周需留意3140点附近的支持，只有成功守住，才有希望持续向上进攻，但目的也有限，3180点—3200点是短线重要压力位。

依据如今情形，投资者不要寄望出现大涨的走势，应放弃弱势股而追逐强势股。综观昨日盘面，大部分“老妖股”开始退潮，接下去谁来接力呢？笔者以为，如今市场关注的航天航空板块，和国企改革板块应引发珍视，估计有希望引领市场走出一波上涨行情。至于小盘股的高送转行情，估计下个月才有希望到来，如今不宜随便马虎抄底。