资金面延续平稳格局

在本周前三个交易日连续净投放资金后，周四(8月18日)公布市场操作转为小幅净回笼，可是对市场资金面整体影响其实不显著。分析人士指出，央行短时间流动性调控基调估计仍会以稳为主，在资金面有希望连续大体安稳的同时，央行是不是动用降准等非惯例宽松动作，还是市场关注的核心。

净回笼无碍资金面安稳

周四央行在公布市场进行了500亿元7天期逆回购操作，规模环比本周三的1000亿元缩减一半，中标 利率持续持平于2.25%。因为周四有1000亿元逆回购到期，日内公布市场完成资金净回笼500亿元，从而临时终结了此前连续3个交易日的资金净投放。数据显示，本周一至周三，公布市场单日净投放规模分别为805亿元、100亿元和200亿元。另外，将来几个交易日，公布市场单日到期逆回购规模持续坚持在1000亿元左右水平。

尽管公布市场操作转为净回笼，但周四 银行 间市场资金供求仍然大体平衡。数据显示，当日银行距离夜、7天、14天和1个月刻日的质押式回购加权平均 利率(存款类机构)分别为2.01%、2.37%、2.63%和2.56%。相较于前一交易日，隔夜种类利率环比持平，7天期上涨6个基点，14天与1个月期种类则涨跌互现。

交易员进一步表示，尽管早盘资金供求形势一度有所趋紧，但午后显著减缓，资金拆借难度仍然不高，市场心态持续坚持安稳。

宽松预期仍有加强

综合近几个交易日资金供需和资金利率的整体体现，分析人士指出，周四出现的单日资金净回笼只是显示央行调控的灵巧性，如今央行关于资金面维稳的政策基调仍在安稳延续。在此背景下，短时间资金面整体安稳的格式估计仍将延续。另外一方面，在前期公布市场操作规模长时间坚持在相比较较高水平的背景下，如今机构关于央行也许进一步降准的预期也有所加强。

来自DM金融同业报价平台分析师的概念以为，从近期逆回购操作数据的角度来看，央行只是将流动性风险延后，资金面趋紧本源并未清除。

国泰君安 、 海通证券 等机构指出，近期中国与主权货币有关的各项对外风险指标均处在“健康区间”，表里部环境改良使得人民币汇率得以稳固，现阶段货币政策关于汇率的敏感度较前期已经显著降低。而另外一方面，从长久看，国内经济下行压力仍然较大，在通胀回落、汇率稳固、7月银行系统超额打算金率环比6月显著降低的背景下，市场关于货币宽松的预期正日趋加强。联合如今的经济基本面、狭义流动性和微观货币市场流动性来看，降准的几率估计正在显著加大。尽管央行亮相将坚持货币稳健中性，但可否禁受住经济下行压力的考验值得视察。