公募基金期中考揭榜：固收热股混冷强者恒强

    2016年上半年已经结束了，回顾这半年的市场行情，可谓是跌宕起伏，令人唏嘘。过去的6个月，A股市场经历了两次熔断，上证指数下跌17.22%，基金表现也受到拖累。

    首先是基金规模：截至6月30日，公募基金市场规模为79377亿元，比2015年末的84129亿元，缩水幅度5.65%。

    其次是基金业绩：受市场动荡影响，今年上半年非货币基金总体收益-6.38%。上半年只有债券型基金、货币基金和短期理财基金收益为正，分别是0.93%、1.31%和1.5%。

    其余股票型基金、混合型基金和QDII基金，收益皆为负。其中股票型基金今年上半年收益为-14.51%，勉强跑赢大盘今年上半年-17.22%的收益率。

    史上最难一次期中考

    有业内人士认为今年上半年是史上最难一次期中考。为什么说这次是最难的一次期中考？其实在2008年和2010年期中考难度也非常高，沪深300指数在当年的期中考分别考出-47.7%和-28.32%的糟糕成绩。但是公募大考还是比较相对排名，你难大家也难。在2010年那会儿，公募开放式基金仅有618只，而现在有3051只，竞争激烈程度不可同日而语。

    总体来看，公募基金还在沪深300大幅下挫了15.47%的情况下，整体规模下降了5.38%，分类型看，另类型、QD型和债券型基金规模上都有大幅增加，分别为32.14%、26.29%和24.61%。从基金数量来看，虽然增速有所放缓，但近期随着市场情绪逐渐修复，新发基金的热情也有所回暖。

    从基金公司规模上看，总资产净值靠前的基金公司地位较难撼动，排名第一的依旧是天弘基金，以8505.2亿元的压倒性优势蝉联总规模第一。

    从各类型基金的表现来看，2016年上半年整体表现最好的是另类投资型基金，平均上涨26.58%。另类投资分两类，一类是黄金ETF基金，今年在市场风险偏好急转而下的时候，黄金这样的避险资产逆势上涨，黄金ETF随之表现突出；如易方达黄金ETF上半年涨幅为26.08%；投资海外黄金的黄金主题基金上半年也有接近25%的业绩表现。另一类就是做股票多空策略的量化基金，在去年股指期货被限之后，净值几乎无波动。所以今年上半年，另类投资型基金稳居榜首。

    固收热股混冷强者恒强

    由于2016年上半年沪深股市出现了接近20%的跌幅，主动权益基金平均业绩出现亏损，天相投顾统计的股票型和混合型基金上半年规模加权平均业绩分别为-14.92%和-8.37%，但重仓资源和消费行业的基金表现突出，不少产品逆市取得了正收益。其中，备受市场关注的普通股票型基金冠军花落嘉实基金(博客,微博)。根据WIND数据显示，嘉实环保低碳基金以近20%的回报率，比第二名高出7%的回报率，摘得普通股票型基金冠军，成为上半年普通股票型基金的最大赢家。

    此外，一批2015年底成立的次新偏股基金，在基金建仓期正好赶上A股年初的大跌，有了低位建仓的机会，因此上半年投资获得了较好的正收益，其中，鹏华文化传媒娱乐股票基金自成立以来累计净值增长率10.7%，在同期成立的主动权益类基金中排名前列。

    而固定收益产品方面，由于2016年上半年股市和债市都曾出现震荡调整行情，让固定收益基金中偏进取的产品上半年收益不如偏保守的，纯债基金、短期理财债券基金和货币基金平均获得了1.3%到1.6%的正收益。

    天相投顾最新统计显示，2016年上半年纯债基金的平均净值增长率达到了1.58%，短期理财债券基金的平均净值增长率达到了1.48%，货币基金平均投资收益率分别为1.34%，换算成年化收益率约2.69%。泰信天天收益(290001,基金吧)货币基金经理邱庆东向记者表示，上半年宏观经济经历了一季度明显反弹和二季度走低的过程，经济企稳仍需时间。货币政策方面，央行表明了稳健中性的态度，加上汇率贬值压力，流动性会保持稳定的局面，但短期很难看到特别的宽松。债券等资产绝对价格保持在一个较低的水平，同时投资者的风险偏好也在很低的水平，短期内，货币基金整体规模将保持稳定增长。

    期待下半年乱世掘金

    2016年转瞬半年已过，回头看走过的路，发觉除去一月份跌的跟头，其实一直都有不错的赚钱效应。2016年上半年，各指数均录得下跌，但板块行情仍有亮点。1月至今，区间个股涨跌幅中位数达9.4%。震荡行情下，风险溢价将成为左右A股走势的关键，无风险利率对市场的影响在弱化。淡化对海外扰动因素的解读，回归基本面本真，从净利润增速一致预期角度观察，沪深300达到19.28%、创业板达到60.19%，略高于企业已公布的中报预告，或存在一定下修可能性。弱格局下，注重业绩搭配主题博弈是不错的基金组合。

    2016年已过半年分水岭，持续震荡的A股后市将如何演绎？哪些板块会存在较好的投资机会？这成为当前投资者最为关心的话题。对此，南方品质优选基金经理李振兴表示，未来消费升级和新兴产业两个领域或将孕育出很多优秀的投资机会。

    在李振兴看来，无论是供给侧还是需求端，对于“品质”的追求力度，都将达到一个新高度。这意味着，一方面，企业将面临重大发展机遇和挑战，能否提供高品质的产品和服务将是由大做强的关键；另一方面，随着越来越多的国民步入中产阶级，对更高生活品质的追求成为消费升级的根本，其间蕴含着巨大的潜力与商机。

    基于这一判断，李振兴认为，未来消费升级和新兴产业两个领域或将孕育出很多优秀的投资机会。不难发现，眼前已经出现了许多服务创新的公司来引领消费体验变革，而在新兴产业层面，中国也已经在移动支付、互联网送餐服务、物流配送等领域领先全球。