销售费用及管理费用增加水井坊2022年上半年增收不增利

方水晶7月27日发布公告称，2022年上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%，归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，同比下降2%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.63亿元，同比下降6.88%。

半年报显示，销售费用，管理费用，R&D费用增速超过营业收入增速，成为方水晶2022年上半年营收增长的主要原因。

方水晶的主要业务是酒类产品的生产和销售方水晶是中国知名的高端白酒品牌旗下白酒产品主要有方水晶元明清，方水晶崔静，方水晶典藏大师版，方水晶景泰，方水晶珍酿八号，方水晶鸿运，方水晶美兰竹菊，小水井，天昊陈等其中，方水晶崔静，方水晶珍藏大师版，方水晶景泰，方水晶珍酿8号是公司的核心产品

2022年上半年，方水晶营业收入20.74亿元，较去年同期的18.37亿元增长约12.89%，归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元，比去年同期的3.77亿元下降2%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.63亿元，比去年同期的3.90亿元下降6.88%。

显然，2022年上半年方水晶的整体收入增长不会增加利润从半年报分析可以看出，其销售费用，管理费用，R&D费用的增速超过营业收入费用，是其收入增长但利润不增长的主要原因其中，2022年上半年销售费用6.96亿元，同比增长19.27%，同期管理费用为2.06亿元，同比增长25.17%，同期R&D费用为1696.4万元，同比上涨750.08%上述三项费用较上年同期增加约1.69亿元

海证券认为，二季度白酒业绩下滑分化，预计中秋分化加剧，长期结构性景气趋势不改其中高端酒基本面稳定，区域次高端龙头表现较为确定虽然疫情的影响主要体现在二季度，但在淡季+局部的特点下，疫情对全年的影响非常有限，部分企业增速下滑，本质上是行业分化的大趋势造成的中长期来看，白酒基本面依然稳健，次高端依然是未来最大的机会，但分化依然是板块的主题，结构性繁荣的趋势不变展望三季度，今年中秋旺季将面临多重挑战:库存消化和终端竞争加剧，商家店销酒企业绩能否持续，疫情的不确定性等预计中秋旺季行业分化加剧，部分企业业务端会有压力，但优质企业仍能稳定增长

日前，方水晶收盘价为75.52元/股，跌幅4.65%，领跌a股20家白酒上市公司。

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