这类基金"十一"前卡点限购，释放什么信号？注意！这一指标激增

十一黄金周将至，假日理财话题再度升温。

可是，就在此刻，今年以来备受追捧的同业存单基金赶在节前密集实施限购甚至，嘉实，南方，景顺长城，金创何新等公开发售的产品直接停止了申购

中国券商记者发现，截至9月30日，市场上34只同业存管基金年内全部实现正收益，部分产品收益率超过2%前期限购的背后，是9月以来同业存单发行激增，总发行规模超过1.5万亿元，发行利率也有所提高

业内分析，在我国无风险利率中枢持续下行的背景下，同业存款资金成为承接货币资金外溢的重要品种未来很长一段时间，同业存单的需求增速要关注监管部门对同业存单资金的审批节奏但总体来看，同业存单的需求可能会继续增加

嘉实，南方等公募卡限购。

根据嘉实同业存单基金公告，为确保基金平稳运行，保护基金份额持有人利益，本基金自9月30日起暂停申购业务，10月10日起恢复每日申购后，仍保留单个投资者单日申购金额不超过1000万元的限制。

相比9月30日嘉实基金实施这一规定，CICC基金，景顺长城基金，招商基金，鹏华基金，南方基金，金创何新基金等公募已经先行一步。

记者查阅公告了解到，南方同业存单基金，景顺长城基金同业存单基金，金创何新同业存单基金从9月29日起暂停申购，中国黄金存管信托基金和鹏华存管信托基金自9月29日起实行大额申购，申购金额分别不超过10万元和5万元10月10日起解除这一限制后，他们将保持单个投资者每日申购金额分别不超过1000万元和500万元

有市场分析人士对券商中国记者表示，同业存单基金是今年市场的热门产品，在今年权益市场波动的大背景下具有较好的投资优势，尤其是对于追求稳健收益的机构客户而言这类产品的吸引力在不断提升一般来说，节假日前，部分理财资金追求节日收益，可能会大规模流入这类基金为了保持稳定的规模，一般会选择提前限额，个别头部公司产品干脆停止申购

Wind数据显示，截至9月30日，全市场同业存管基金数量已达34只，其中2022年成立28只其中，9月14日成立的浦银安盛同业存单基金和应永同业存单基金已分别募集67.93亿元和45.74亿元包括这两个新兵，目前市场上的同业存款资金总规模已经超过2200亿元

银行间存单发行激增。

所谓同业存单，是银行业存款金融机构法人在全国银行间市场发行的期限在1年以内的可转让记账式定期存款凭证例如，上述同业存单基金多跟踪中证同业存单AAA指数，该指数以银行间市场上市的评级为AAA，发行期限为1年及以下，上市时间为7天及以上的同业存单为例，反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现

博时基金第二固定收益投资部总经理兼投资总监魏震指出，同业存单基金作为一种低风险的理财工具，主要目的是为零售客户提供低波动的投资选择，这也是实现普惠金融的重要一环Wind数据显示，截至9月30日，上述34只同业存管基金均实现正收益，其中鹏华同业存管基金收益率超过2%，富国同业存管基金，南方同业存管基金等产品年内收益率均在1%以上

记者发现，在上述公募提前限购的背后，是9月以来同业存单的发行激增Wind数据显示，截至9月26日，9月以来共发行同业存单1770只，发行总规模超过1.5万亿元，到期规模约1.1万亿元，净融资规模超过5000亿元，远高于去年同期不足200亿元的净融资规模具体来看，与9月份同业存单发行不同，7，8月份同业存单净融资规模连续两个月为负，4—8月份合计净融资约为—6500亿元

在净融资规模增加的同时，同业存单发行利率也有所上升据Wind数据显示，8月份以来，一年期股份制银行同业存单发行利率最低降至1.85%，之后在2%左右波动其中，9月26日，一年期股份制银行同业存单发行利率升至2.03%，为8月2日以来最高

未来需求可能会增加。

针对同业存单发行的激增，光大证券金融行业首席分析师王亦丰认为，近期信贷投放的改善将刺激大型银行增加同业存单的发行此外，同业存单的发行可能会降低银行的负债成本目前一年期MLF操作利率为2.75%，远高于同期限同业存款利率王亦丰表示，目前业内预计后续MLF将减少或延续，银行可能通过增发同业存单来替代高成本的MLF，从而降低负债成本

未来很长一段时间，德邦证券研究所首席固定收益分析师徐良表示，同业存单的需求增速要关注监管部门对同业存单资金的审批节奏但总体来看，同业存单的需求可能会继续增加

在魏震看来，伴伴随着国内无风险利率中枢的持续下行，近两年现金理财市场收益率也在持续下行理财突破刚到全净值的转型后，市场一直缺乏收益相对较高，波动性和回撤性较低的货币增强型产品同业存款资金具有收益相对较高，波动较小，流动性较好的特点，成为承接货币资金外溢的重要品种

事实上，从今年6月份开始，监管部门就对同业存管资金在销售过程中的宣传推广口径做出了多项规定，要求不得使用类货币，货币替代等暗示产品等同于现金管理产品的表述。

此外，中信证券在研报中指出，同业存单等同业融资工具原本服务于同业机构间的资金调拨，其利率理论上应由银行间市场定价如果大量个人投资者通过基金持有，一方面，机构为了维持规模，可能被迫采取短期投资策略，另一方面，一旦市场出现不利变化，大量散户集中赎回，将增加市场的共振效应和脆弱性，进一步加剧资金乃至同业存单市场的流动性风险

校对:苏

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