横店影视抄底新城发展

横店影视收购新城发展旗下的星艺影城，原本是双方各自的交易。

伴随着疫情控制政策的调整和消费即将复苏，横店影视在有实力股东的加持下，将从行业第三名直接晋升至第二名，进一步挖掘商业护城河。

房地产行业还处于黎明前的黑暗中新城体系虽然被误提前拆了，但在市场的恶性循环中依然不易回收30亿现金可能会部分改善流动性

奇怪的是，这笔交易公布后，横店影视股价大跌，一度逼近跌停线，新城上市公司股价集体下跌市场嗅到了什么信号

横店影视买了星艺影院

日前，横店影视披露正在筹划重大资产重组，并已签署股权购买意向协议。

且公司关联方拟与第三方联手，以支付不低于30亿元现金的方式收购上海星艺影院管理有限公司100%股权，横店影视准备受让其中70%股权。

上海星艺在中国拥有128家星艺影城2021年，影院观影总人数1941.9万，分账票房7.52亿元，在中国院线投资公司中排名第七，仅次于万达，迪达，横店，CGV，金逸，中影，排在幸福蓝海之前

横店影视旗下横店电影城2021年观影4365.7万人，分账票房15.18亿元，最新市值90.25亿元所以业务量相当于横店影城一半的星艺影城，估值30亿，适当抄底

如果收购顺利完成，横店电影城+星艺影城规模将超过迪达院线，在院线投资公司中排名第二，直追行业老大万达影城。

同时，星艺影城跟随其老大哥吾悦广场，在较为发达的三四线城市广泛布局，这也特别符合横店影城最近几年来重点打造的渠道下沉战略。

横店影视诞生于中国浙江东阳横店镇，是横店庞大产业集群中的一员2017年上市

2020年以来，影视娱乐行业受到疫情的严重打击，横店影视连年经营亏损直到现在也没有走出业绩的泥潭

截至2021年3月31日，横店影视拥有直营影院412家，银幕2610块，加盟影院81家，银幕467块。

最近几年来，除了院线业务，公司顺应行业趋势，涉足影视投资业务去年参与了Hi，妈妈，我和爸爸，一朵小红花等项目，以及今年一季度的四海和李茂打王子

6月中旬以来，影视板块集体上涨，主要是因为疫情控制政策调整带来的消费预期最近横店影视等公司出品的《人生大事》票房成功，直接点燃了市场情绪的导火索

因此，公司选择在这个时间节点抄底影院资产，以继续提升主营业务竞争力。

而且横店影视21亿元收购款的支付完全不用担心。虽然截至3月底公司货币资金余额只有5亿多元，但其控股股东横店集团拥有巨额资产，旗下上市公司还包括英罗华，罗普药业，横店东磁

新城系还在走钢丝。

横店影视收购星艺影城是另一个值得关注的亮点，这也是新城系资产的变现。

上海星逸属于香港上市公司新城发展，与新城系另一大商业运营资产吾悦广场一直是捆绑开发。

王振华，江苏常州人，1993年从纺织业进入房地产业，以常州为跳板，逐步向江苏省内扩张2008年，借中国房地产黄金十年的东风，次年将总部迁至上海，开始了全国化的征程，并一度进入中国十大房地产公司名单

当时新城系主要由三家上市公司组成，a股地产+商业航母新城控股香港上市公司新城发展除了是前者的控股股东外，还拥有医养综合社区，模块化装配式建筑，儿童主题公园，电影院等业务，还包括新城悦服务，一家物业公司在此轮地产股上市之前，王振华派物业公司去了HKEx

除了房地产业务，王振华还青睐银行资产曾是镇江农商行，江南农商行，常州金坛幸福村镇银行，苏州银行的重要股东

2019年的恶性事件，不仅让王振华本人付出了代价，也在一定程度上影响了新城部的业务发展他的儿子王孝松接手后，先后出售了一些房地产项目，回笼资金，减少债务，维持流动性

当时新城控股虽然销售额仍排在行业前十，但增速不足5%，2020年从前十滑落。

现在看来，或许正是这一系列动作，迫使新城系提前拆矿，使得公司在接下来的房地产行业去杠杆潮中相对稳健。

否则，以轻重资产相结合的新商业模式，如果当时的债务状况延续到现在，很难逃脱流动性危机。

尽管如此，近几年的房地产调控和疫情依然让公司感受到了业绩的压力。

2021年，新城控股销售额2337.75亿元，同比下降6.85%，排名从巅峰行业的第8位降至第16位今年上半年，公司销售额为513.3亿元，同比下降45.42%

去年，打包了新城控股及各类经营性资产的新城发展，营业额为1695.37亿元，同比增长16.03%，但净利润却下降了17.11%，为133.61亿元悦在新城的服务表现相对稳定，但体量较小，在新城体系中的权重有限

新城控股最近几年来在减少负债方面取得了很大进展去年三条红线全部变绿但伴随着整个新城的发展，到2021年底，总负债仍接近4500亿元，短期贷款381.69亿元，长期贷款660.47亿元同期公司现金及现金等价物为466.05亿元可是，在目前销售—流动性的房地产市场恶性循环中，几乎没有一家民营地产商是轻松的，更何况是曾经的黑马新城系不然公司前几天怎么会以西瓜换房子冲上热搜

30亿现金忍痛卖掉影院业务，能解决多少现金流问题，恐怕只有王孝松知道在市场看来，这更像是一个符号消息披露后，7月6日，新城系上市公司股价集体暴跌

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