无锡银行持续“破净”定增价高出股价10%累计融资百亿核心一级资本充足率垫

面对资本补充压力，而股价持续破净或面临溢价发行，无锡银行多日再融资方案争议较大。

日前，中国证监会发审委会议核准了无锡银行非公开发行a股股票的申请该行计划融资20亿元，全部用于补充该行核心一级资本

长江商报记者注意到，根据发行股数和募资规模上限计算，无锡银行本次将增发6.24元/股，较该行二级市场股价上涨约10%由于股价持续破净，无锡银行今年一季度每股净资产为7.33元如果最终发行价高于每股净资产，且股价没有大幅上涨，无锡银行定增的溢价率会更高

事实上，由于银行业的特殊性，溢价发行的案例并不少见但在市场化原则下，与at折价的大部分定增方案相比，无锡银行的定增方案对机构投资者的吸引力较小

同时，无锡银行面临资本补充压力长江商报记者粗略计算，无锡银行自2016年9月上市以来，包括本次定增在内，通过发行可转债，二级资本债，永续债等方式，累计募集资金超过106亿元

截至今年一季度末，无锡银行核心一级资本充足率进一步降至8.73%，在a股上市农商行中排名倒数第一。

净利率突破23%或增加保费。

8个月后，无锡银行再融资方案获批。

上周，无锡银行披露，6月27日，中国证监会发行审核委员会审核了该行非公开发行a股股票的申请根据审核结果，无锡银行非公开发行a股股票的申请获得核准

根据预案，无锡银行本次拟非公开发行a股股票不超过3.205亿股，募集资金总额不超过20亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充该行核心一级资本。

长江商报记者注意到，在目前银行板块大规模破净的情况下，无锡银行定增发行价高于二级市场股价溢价的概率较大。

一般来说，上市银行非公开发行的价格不低于最新每股净资产定增预案显示，无锡银行本次发行的定价基准日为本次非公开发行的首日，发行价格将不低于定价基准日前20个交易日该行a股股票交易均价的80%，并高于发行前最近一期期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值

截至7月1日收盘，无锡银行a股股价为5.65元/股今年一季度，无锡银行每股净资产为7.33元也就是说，无锡银行目前的股价仍低于每股净资产的23%

按照本次发行3.205亿股，募集资金20亿元计算，无锡银行的定增价格为6.24元/股，为该行二级市场股价的110.44%这意味着，无论最终采用何种定价方式，无锡银行都将在大部分a股市场以固定折价的方式增加溢价来完成资金募集

当然，未来如果无锡银行股价大涨，市净率翻倍以上，溢价发行的风险会小很多但今年以来，无锡银行股价有所波动，但总体与年初股价持平

值得注意的是，保费会增加，无锡银行并不是特例由于银行的特殊性，涨价是有约束的，银行加价的案例并不少见但与折价相比，溢价发行对机构投资者的吸引力自然更小

与此同时，华夏银行的定增方案也获得证监会批准根据预案，华夏银行拟非公开发行股票不超过15亿股，募集资金总额不超过200亿元

以此计算，华夏银行的发行价可能为13.33元/股，较7月1日华夏银行5.19元/股的收盘价溢价156.8%今年一季度，华夏银行每股净资产为15.76元

此前，2019年1月8日，华夏银行也实施了定增，对象为首钢集团，国家电网英达，京投公司等三家国有公司发行价格为11.40元/股定增前20个交易日，股价在7.7元/股左右，溢价率达到60%

此外，去年4月，贵阳银行以10.27元/股的价格向17家机构非公开发行4.38亿股，共募资45亿元，较当时股价溢价超30%截至7月1日收盘，贵阳银行a股收盘价为5.78元/股，较定增发行价低44%

六年融资超百亿，仍有资本补充压力。

寄希望于股权融资补血，是无锡银行在快速扩张下面临的资本补充压力。

资料显示，无锡银行是无锡市唯一一家地方性法人银行，于2016年9月在上海证券交易所主板上市上市6年来，无锡银行的业务规模和经营能力稳步提升

2016年至2021年，无锡银行营业收入和净利润分别从25.2亿元和8.93亿元增长至43.49亿元和15.8亿元其中，2021年该行营业收入和归母净利润增速分别为11.63%和20.47%

今年一季度，无锡银行实现营业收入11.98亿元，同比增长9.07%，归母净利润4.44亿元，同比增长22.52%自去年二季度以来，该行业绩增速已连续四个季度在20%以上

截至2021年末，无锡银行总资产首次突破2000亿元，达到2017.7亿元，比年初增长12.08%，贷款余额1178.1亿元，比年初增长18.17%今年3月末，该行总资产和贷款进一步增至2080.84亿元和1169.32亿元

除了利润留存和补充资本，无锡银行还通过各种渠道融资补血2016年9月，无锡银行首次公开发行股票募集资金总额8.26亿元2018年初，该行发行了30亿元规模的可转换公司债券，通过可转换债券补充资本

除股权融资外，2020年12月和2021年6月，无锡银行两次发行永续债，分别融资15亿元和5亿元补充其他一级资本此外，2017年11月和2019年8月，无锡银行还分别发行了20亿元和8亿元二级资本债券，以补充其二级资本

据长江商报记者粗略计算，包括本次定增在内，无锡银行上市近6年来，共募集资金约106.26亿元。

虽然补充资本的方式很多，但2019年至2021年末，无锡银行资本充足率分别为15.85%，15.21%和14.35%，一级资本充足率分别为10.2%，10.2%和10.13%，核心一级资本充足率分别为10.2%，9.03%和8.74%其中，该行2021年末资本充足率三项指标分别比上年末下降0.86，0.07和0.29个百分点

截至今年一季度末，无锡银行并表标准下的资本充足率，一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.86%，10.08%和8.73%，均比上年末进一步下降。

同花顺数据显示，截至今年一季度末，在a股上市农商行中，无锡银行一级资本充足率仅高于常熟银行，其核心一级资本充足率在a股上市农商行中垫底除无锡银行外，其他a股上市农商行核心一级资本充足率均超过9.5%

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