基金经理研究系列之十一中泰资管姜诚：逆向思考深度价值投资践行者

逆向思维:不抱团，不追热点，偏好低风险特征的股票，2)坚持价值投资理念:自下而上选股能力强，注重安全边际，3)别出心裁，慎之又慎，授人以渔。

经理简介:姜成先生，15年从业经验，5年公募投资管理经验，现任中泰资产管理基金业务部总经理兼投资总监管理的基金规模为92.13亿元，主要产品有:中泰兴元价值优选，中泰裕恒价值优选，中泰程心价值持有一年，中泰价值精选，中泰红利优选一年，中泰红利价值持有一年

投资框架:1)两个基本支柱:一个是基本的投资理念，一个是基本的世界观基本的投资理念是目标和愿景，用尽可能低的价格买尽可能好的公司，长期可持续经营，基本世界观是充分认识商业世界和资本市场的复杂性和随机性，不轻易相信线性外推预测2)在两个基本支柱的基础上，构建了逆向思维多情景假设和为不利情况付出代价构建安全边际的方法论体系

投资逻辑:1)自下而上，先选股，不跟踪选股标准:坡长(持续经营，业务广)，雪厚(竞争优势稳定，长期盈利)，变化慢(不易被新技术，新模式颠覆)2)把股票作为长期生息资产，而不是价格波动的象征长期收益率只取决于买入价格和买入公司的质量，与过程中利润的波动关系不大

投资表现:1)长期显著战胜可比市场基准，2)强配置属性:风格稳定，中证800超额收益稳定向上3)对市场的适应能力强:平稳渡过牛熊，逆风期依然稳健4)对比同类业绩，排名靠前:近1年前2%，近3年前13%

投资特点:1)个股集中度高，行业持仓分散2)换手率低3)稳定的价值风格，但在大小风格之间灵活调整4)反向投资:关注低动能，低流动性，低波动性的股票

投资能力:1)淡化持仓时机2)选股能力突出:选股Alpha显著，长期重仓股胜率高3)行业配置也贡献了显著的正超额收益

专业性:1)匠心:坚持价值投资理念，不跟风，不抱团2)谨慎:广泛阅读，跨学科学习，提高认知维度，有尊重事实的历史观和世界观3)授人以鱼:多年坚持写作和输出，与投资人交流，有科普和反思，热爱投资，有职业使命感

风险:本报告的结论是根据已公布的历史数据计算得出的基金产品和基金管理人的研究分析结论不表明其未来业绩，也不能保证未来的可持续性，更不构成投资收益或投资建议的保证本报告不涉及证券投资基金的评价，基金产品的推荐，也不推荐任何指数样本股

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