医药行业2021年和2022年Q1总结报告：疫情影响有限创新药产业链、器

中药:65家中药公司2021年营业总收入同比增长9%，扣非后净利润总额同比增长17.3%，2022Q1营业总收入同比增长1.7%，扣非净利润总额同比增长2%在政策的鼓励下，中药产业正进入一个新的发展阶段疫情影响短期业绩，长期发展的逻辑不变推荐:片仔癀建议关注:以岭药业，华润三九，康源药业，左立药业等生物制品:2021年50家生物药品上市公司营业总收入同比增长40.3%，扣非后归母净利润总额同比增长597.4%2022Q1总收入同比增长25.6%，扣非后净利润总额同比增长13%2021年收入和利润增速显著，主要是疫情拉动疫苗行业快速增长2022Q1增速放缓，主要是2021年基数较高医疗器械:2021年99家医疗器械公司总收入同比增长21.1%，归母净利润总额同比增长21.0%，扣母净利润总额同比增长18.7%，2022Q1总营收同比增长59.0%，扣非归母净利润总额同比增长90.7%与2021年第四季度相比，2022年第一季度行业增长明显，主要是部门和分支机构的疫情相关产品订单大幅增加我们认为，此次疫情暴露了中国医疗体系的不足，新的基础设施将在未来三到五年内为相关医疗设备带来数百亿的增量市场高性价比的国产医疗设备有望受益最大，此外，新技术的出现往往带来产业变革，新的投资机会可期推荐:迈瑞医疗，海泰广信，坎德利，OpcomVision ，艾博医疗等医疗服务:12家上市公司2021年总营收，归母净利润，扣非归母净利润分别增长21.5%，—10.8%，18.6%2022Q1营收，归母净利润，扣非净利润同比增速分别为29.11%，27.14%，28.55%由于疫情带来的增量需求，诊断服务将在2020年和2021年快速增长，而医院部门将在2021年因疫情导致的医疗延误和客流控制而出现复苏2022Q1医疗服务整体业绩增速有所回升短期来看，疫情带来业绩波动，长期来看，我国人口老龄化和消费升级将促进医疗服务需求持续稳定增长，体现医疗服务的增长韧性和长期发展空间建议:爱尔眼科，海吉亚，金宇医药，华大基因等零售药店:6家药店2021年总营收，归母净利润，扣非归母净利润分别增长14.9%，—0.6%，—2.6%，2022Q1总收入，归母净利润，扣非归母净利润分别为16.9%，—1.35%，1.99%，2021年业绩增速下滑，主要原因是疫情反复，2020年基数较高2022Q1营收和利润增速同比和环比均有所上升长期来看，医疗需求和处方药外流推动了行业稳定增长，上市公司内生增长和外延扩张稳步推进建议:林，益丰大药房，老百姓医药流通:2021年营业总收入增长10.9%，扣非归母净利润总额下降2.5%，2022Q1营业总收入增长6.51%，扣非后净利润总额增长9.83%两票制将进一步提高行业集中度在医药分开的政策背景下，经销商面临着向医院综合服务提供商转型的机遇建议:九州通，上海医药总结:2022年一季度，伴随着医院门诊量和住院量逐步恢复到疫情前的状况，化学制剂分化加速，CXO延续快速增长态势，原料药盈利能力逐步恢复中药行业受政策鼓励进入新的发展阶段，生物制品业绩迎来爆发期诊断服务和IVD油田继续受益于新冠肺炎检测的持续和高增长，医疗服务的整体表现迅速上升风险:新冠肺炎疫情反复风险，药品和耗材降价超预期风险，医改政策实施低于预期风险

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