基金1Q22传媒持仓分析：维持低配

行业动态　　行业近况　　公募基金1Q22 报告基本披露完毕，我们分析了传媒板块持仓情况及变化趋势，1Q22 主动偏股型基金的重仓持股中传媒板块比重为0.96%，较4Q21 环比下降0.18ppt，整体维持低配个股配置偏好有所分化，分众传媒，三七互娱，芒果超媒，星期六和吉比特的基金重仓市值位居前列　　评论　　从整体上看:1Q22 传媒板块重仓市值占比稍有回落，维持低配1Q22 传媒板块季度跌幅为15.31%，表现位于各行业涨跌幅中下游水平，同期沪深300 指数下跌9.53%1Q22 主动偏股型基金的重仓持股中传媒板块比重为0.96%，较4Q21 环比下降0.18ppt1Q22 传媒板块的基金持仓占比与整体市值的差距为—0.61ppt，整体维持低配　　从基金重仓持有个股变化来看:1)数字媒体:芒果超媒1Q22 重仓市值为48.83 亿元，环比减少48.63 亿元，视觉中国1Q22 重仓市值为5.87 亿元，环比增加0.75 亿元2)网络游戏:三七互娱位列传媒行业1Q22 持仓基金增加数量的第二名，而完美世界和吉比特位列传媒行业1Q22 基金持仓市值减少的第三名和第四名3)营销广告:分众传媒重仓市值环比减少63.66 亿元至89.94 亿元考虑到疫情反复及宏观承压，市场对于短期广告需求较为悲观4)影视院线:光线传媒1Q22 重仓市值为10.55 亿元，环比减少11.22 亿元，万达电影1Q22 重仓市值为3，637 万元，环比减少2.35 亿元5)图书出版:凤凰传媒和中南传媒的基金重仓市值分别为7.37 亿元和6.45 亿元，环比减少0.78 亿元和0.60 亿元，但持有基金数量分别净增加3 只和4 只6)有线广电:东方明珠基金重仓市值为2.06 亿元，环比减少0.91 亿元，元宇宙逐步进入理性阶段　　从陆港通持股占总股本比例看:陆港通对传媒板块龙头公司配置比例持续分化吉比特，分众传媒，中文传媒和三七互娱均有环比提升，分别环比提升0.17ppt，1.67ppt，0.87ppt 和2.05ppt中南传媒，东方明珠，完美世界和芒果超媒分别环比下降1.29ppt，0.03ppt，1.42ppt 和0.17ppt截至1Q22，分众传媒陆港通持股比重12.97%，中文传媒8.53%，吉比特8.39%，受海外投资者垂青　　估值与建议　　我们认为传媒板块至暗时刻已过，展望2Q22，关注四方面机会:1)疫情影响短期业绩和估值情绪，但长期逻辑不改，分众传媒，猫眼娱乐， )金融稳定发展委员会会议后，市场情绪趋稳，监管预期常态化，底部配置质地优异的公司，阅文集团，哔哩哔哩，芒果超媒，快手， )关注游戏版号常态化受益品种，心动公司，哔哩哔哩，网易，完美世界，三七互娱， )弱势市场出版股息率品种，凤凰传媒，中南传媒　　风险　　疫情反复超出预期，宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严

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