电力行业周报：负极价格小幅上涨为细分首选赛道

报告摘要 锂电中游材料仍供不应求，负极材料环节是首选负极材料供不应求，人造石墨价格迎来小幅上涨，本周人造国产石墨价格为5.3 万元，较上周上涨2.9%负极材料行业受限于石墨化产能的短缺，内蒙古，云南，四川等地石墨化产能虽然也在积极投产，但新产线正式量产需要1—1.5 年，石墨化产能短期仍然比较紧缺，负极行业有望成为首选的细分赛道 宁德时代2021年下半年动力电池毛利率环比仅降1.5pct，强者恒强 2021 年公司动力电池实现营收914.9 亿元，毛利率为22%，其中上半年毛利率为23%，计算得出下半年毛利率为21.5%，较上半年下降了1.5pct，在原材料价格下半年大幅涨价冲击的情况下，表现出较强的韧性，龙头强者恒强 新能源汽车国内外需求仍然强劲，国内3 月销量增速超110%2022年3 月我国新能源汽车产量为46.5 万辆，同比增长114.80%，销量为48.4 万辆，环比增长43.9%，同比增长114.1%新能源汽车加速渗透，单月的渗透率达21.6%，较2021 年提升了8 个pct国内方面，比亚迪销量104878 辆，同比增长333%，小鹏汽车3 月交付15414 辆，环比增长148%，同比增长202%，理想汽车交付11034 辆，同比增长125.2%，蔚来3 月份交付9985 辆，同比增长37.6%国外方面，欧洲市场3 月销量同样表现亮眼，法国注册量为3.15 万辆，同比增长7%，环比增长36%，德国注册量为6.18 万辆，同比下降5.97%，环比增长24%，英国注册量为6.7 万辆，同比增长70%，环比增长344% 消费者对终端车厂提价有容忍度，价格传导不影响需求在上游资源大幅上涨的过程中，今年开始逐步传导到下游，特斯拉Model3 高性能版本在3 月提价2 次，累计涨价2.8 万元，比亚迪纯电涨价6000 元，插电混涨价3000 元，小鹏汽车在3 月18 日全系车涨价1 万元，五菱宏光mini3 月24 号涨价4000 元等根据乘联会调研发现，本月初消费者对于新能源汽车的需求强劲，受涨价影响较小根据比亚迪官方消息，截至4 月14 日新款汉家族累计订单量达到10 万辆 重点关注:宁德时代，亿纬锂能，中科电气，光华科技 风险提示:宏观环境变化，上游资源大幅涨价导致价格传导到下游，新能源汽车销量不及预期

梦百合2月25日在投资者互动平台表示，近期大幅上涨的油价对公司经营影响不大。原材料与石油的走势并不完全相关，更多的还是与市场的供需有关；而且在原材料采购方面，公司已推进全球采购，以实现成本效率最优。

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