去年新开门店超600家跑马圈地的良品铺子为何增收不增利？

数据显示，2020年休闲食品市场规模接近1.3万亿元，2021年突破1.4万亿元，休闲食品行业市场稳步扩张中。

根据中商产业研究院统计，中国休闲食品市场规模已突破万亿，近五年年复合增长率超过10%。。

2020年，新冠疫情对休闲食品行业短期内有所冲击，市场规模增速较前几年小幅放缓，但也促进了休闲食品行业在直播电商，社区团购等新兴渠道的发展。

数据显示，2020年休闲食品市场规模接近1.3万亿元，2021年突破1.4万亿元，休闲食品行业市场稳步扩张中。

在这样的背景下，3月21日晚间，良品铺子2021年年度报告出炉，高端零食第一股交出了一份怎样的成绩单。

上市次年增收不增利，

大客户团购渠道实现营业收入3.21亿元

2020年，良品铺子作为上海证券交易所首家云上市企业登陆A股市场，成为国内高端零食第一股。

2021年，良品铺子实现营业收入约93.24亿元，同比增长18.11%，归属于上市公司股东的净利润约为2.82亿元，同比下滑18.06%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为2.06亿元，同比下滑25.15%。

对于增收不增利的原因，良品铺子解释道:2021年，公司积极面对线上经营环境变化，部分原材料价格上涨以及多点散发疫情的持续影响等情况，主动优化调整经营业务策略，进一步拓展传统平台电商市场份额，加大布局社交电商，社区电商等新兴流量渠道，加大营销推广费用投放，提升全渠道市场占有份额，同时受线上渠道占比提升等因素影响，公司四季度线上业务毛利率对比同期出现短期下降，进而导致公司净利润对比同期下降。

根据消息显示，2021年，良品铺子聚焦核心品类研发，在儿童零食，节令礼盒等细分市场产品创新上取得有效成果，结合产品特性建立新的产品运营矩阵，推进供应链深度协同，提高产品运营效率，打造了首个5亿级大单品产品猪肉脯，加大全渠道融合经营，线下业务聚焦单店提升优化市场布局，线上业务精细化用户运营，同时在多渠道创新突破，推动业务规模持续，稳步增长。

具体来看，良品铺子在2021年各渠道收入实现均衡增长，其中线上收入较同期增长21.42%，线下收入较同期增长16.31%。

目前，良品铺子已布局门店渠道，平台电商渠道，社交电商渠道，团购渠道，社区电商渠道及流通渠道。通常而言，高端定位往往伴随着产品涨价，而这在提升良品铺子单品毛利率的同时，也可能会为其线上渠道经营造成阻碍。

其中，良品铺子团购业务的省级礼品分销代理已覆盖全国14个省份，并开发出了行业协会分销的全新模式2021年，良品铺子的大客户团购渠道实现营业收入3.21亿元，同比增长208.58%

在仓储物流方面，截至2022年2月16日，良品铺子已在湖北武汉，江苏南京，四川成都，广东东莞通过自建或租赁的方式设有6个自运营区域中心仓，并与行业优质的第三方仓储服务商合作，在山东德州，陕西西安，辽宁沈阳设立3个城市仓。

其中，良品智慧仓为零售业华中区首个智能化数字化物流中心，2021年4月12日，公司正式启动良品智慧仓仓库建设项目，旨在搭建一套科学，开放的仓储物流管理平台，实现人—机—物在线化，数字化，智能化的物流中心2021年12月，良品智慧仓正式竣工并开始运行调配入库业务

跑马圈地正当时，

良品铺子去年新开门店619家

华安证券分析师曾梳理过良品铺子的过往:公司2006年在武汉成立第一家门店，逐步向湖南，江西等市场渗透，2011年，公司开始抓住线上电商红利，进入到快速发展阶段，形成连锁门店+O2O外卖+大客户团购+电商平台+社区团购+自营APP的全渠道体系，2019 年，公司提出定位高端零食战略。

2020年3月，良品铺子对外表示:公司未来的竞争策略就是高端零食战略，围绕着客群对高品质食品的追求，进行产品价值的系统性升级公司有三个产品升级路径:第一是对产品的健康营养性进行升级，针对不同细分用户的生理需求及对营养健康的需求，开发健康营养的产品系列，第二是普遍提高产品的原料及辅料的标准，第三是为用户提供不同购买任务和使用场景的消费解决方案

从产品角度看，良品铺子在2021年有诸多创新。

比如，公司聚焦高蛋白猪肉脯市场机会进行品类创新，研发出好吃更营养的高蛋白肉脯，借助品牌营销的高效渗透，打造猪肉脯用户心智第一选择，抢占市场先机引领新的增长机会2021年，其猪肉脯系列产品全年终端销售额突破5亿元，同比增幅超41%

为了快速满足消费者需求，良品铺子重塑产品上新流程，建立35天快速产品上新机制在这一机制下，全年累计上新的产品共计49款，全渠道终端销售额1.83亿元

在市场拓展方面，2021年，良品铺子新开门店共计619家，其中直营门店185家，加盟门店434家。

2021年，良品铺子进一步在10个省份的19个城市进行新市场开拓布局，加大区域布局深度和密度:其中，西南地区全年新开门店139家，华南地区深挖新资源与大业主合作模式，全年新开门店72家截至报告期末，良品铺子的线下门店数量为2974家，分布于22个省/自治区/直辖市179个城市

华鑫证券分析师认为:良品铺子加速布局门店+业务，围绕门店开展外卖运营，店圈社区团购，在线直播，会员在线服务四个业务，进一步拓展市场份额。

在直播方面，良品铺子的策略是:通过搭建品牌自有专属直播基地，链接海量达人主播资源一方面，公司紧跟平台自播发展趋势，合作优质外协机构带动品牌自播快速发展，另一方面，公司与抖音，快手平台的超级头部达人主播深度合作，重点开展在年货节等节点的直播带货营销

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