央行重启14天逆回购“量增价降”：会有下一次降息吗？

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央行重启14天逆回购量增价降，会有下一次降息吗。

央妈再发节前红包。

日前，央行公告称，为维护春节前流动性平稳，今日央行以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作由于当日有1000亿元逆回购到期，因此实现净投放500亿元

值得注意的是，央行时隔1个月重启14天期逆回购操作，此次中标利率为2.25%，较前次下降10个基点这一降息幅度与上周开展的MLF，7天期逆回购利率，常备借贷便利利率等货币政策工具的利率降幅一致

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，央行此次调降14天期逆回购利率，属于此前央行降息配套动作，为应对经济新的下行压力，央行调降各政策利率10个基点，引导市场利率适度下行，有效降低实体经济融资成本，激发微观主体活力，提振内需。这一“降息”幅度与上周开展的MLF，7天期逆回购利率，常备借贷便利(SLF)利率等货币政策工具的利率降幅一致。

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量增价降

日前，人民银行曾将中期借贷便利操作，7天期逆回购操作利率，常备借贷便利操作利率各分别下调10个基点。。

1月20日出炉的贷款市场报价利率也有所变化，1年期和5年期以上LPR分别较上一期下降10个基点和5个基点，分别降至3.7%和4.6%。值得注意的是，央行时隔1个月重启14天期逆回购操作，此次中标利率为25%，较前次下降10个基点。

而今日，央行重启14天期逆回购操作，利率较前次下降10个BP，即由2.35%降至2.25%。

对于开年降息，央行在上周国新办发布会上表示，MLF和逆回购利率下调有利于提振市场信心，推动企业综合融资成本下降，也是货币政策靠前发力的表现。

从操作规模上看，上周央行已连续5个工作日开展千亿级逆回购，当周逆回购净投放4500亿元，加上MLF合计净投放6500亿元由于1月24日有1000亿元逆回购到期，因此单日净投放500亿元

对于央行公开市场操作量增价降，期限方面7+14天灵活操作的举措，周茂华表示，从以往经验看，为对冲春节，缴税，居民现金需求增加等方面短期扰动因素，央行一般会根据市场资金需求情况，加大流动性投放，以平稳资金面从市场表现看，最近几天市场利率有所抬升并偏离政策利率，反映市场对短期资金需求明显上升近期公开市场操作，释放央行将维持流动性合理充裕格局，资金面平稳跨节无忧周茂华说

资金面上，短期品种利率涨跌互现从今日上海银行间同业拆放利率来看，其中隔夜品种报1.935%，较上一个交易日下行12.8个BP，7天期品种报2.132%，较上一个交易日上行2个BP，14天期品种报2.435%，较上一个交易日上行6.7个BP

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会有下一次降息么。

展望未来，分析师表示，货币政策方面宽信用将是2022年重要特征，后续仍存在继续降息的可能。

中信建投预计2022年央行政策整体取向仍不变，降息降准和结构化工具的组合拳仍将大有作为，政策重心适度靠前2022年流动性整体中性充裕，结构化工具发力或更明显，央行政策上半年自主性更强，下半年可能受外围环境掣肘

山西证券分析师郭瑞认为，一方面，目前经济增速压力仍未消除，虽然经济增速可能已经触底，但在疫情仍然影响经济的情况下，当前经济仍面临需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力考虑到2021年四季度经济增速已经降至4.0%，对于今年，经济增速不仅需要企稳，还需要有较大幅度回升在短期缺乏主要稳增长抓手的情况下，货币政策需要在稳增长中发挥更大的作用，传递更明确的信号另一方面，从历史经验来看，公开市场操作利率一旦发生变动，不会是一次性调整，两次调整时间间隔绝大多数在2个月以内因此，央行后续仍有较大概率再次降息

国海证券分析师靳毅则表示，虽然美联储加息，中国央行不降息并非亘古不变的真理，但在2022年上半年美国通胀预期持续升温，美联储仍有超预期加息的可能性下，中国央行的降息操作显然会更加谨慎。

若2022年下半年美国通胀预期回落，美联储加息顶部明确在7次以下的话，中国央行仍有在美联储加息周期中降息的可能性但若美国通胀推动美联储加息预期持续上行的话，中国央行在年内继续降息的可能性就不大了靳毅认为

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