光伏龙头股价狂泻不止A股硅料龙头缘何仍埋头扩产

光伏龙头股价狂泻不止 A股硅料龙头缘何仍埋头扩产

的实际主营业务与光伏并不沾边在刚刚过去的2021年，光伏行业内卷严重，光伏硅片，硅料环节涌入了大量新玩家，各式大举扩产令市场担忧产能过剩眼下硅片价格战或已经打响新政策为未来5年光伏产业发展定下了基调后，将如何影响一味扩产的玩家

2022年伊始，A股跨年行情并未上演，前期大涨的光伏，锂电板块持续回调，令市场人气受挫。

消息面上看，万亿光伏产业迎来新政策日前，工业和信息化部，住房和城乡建设部，交通运输部，农业农村部，国家能源局五部门联合印发《智能光伏产业创新发展行动计划》(下称《行动计划》)

从盘面情况来看，政策大礼包未能刺激光伏板块上涨截至1月5日收盘，光伏指数跌超3%，隆基股份跌近4%，奥特维(688516.SH)，天合光能(688599.SH)，金博股份(688598.SH)等前期涨幅较高的个股股价悉数重挫

实际上，自2021年12月以来，光伏板块持续回落，65只股涨跌幅平均数和中位数分别为—10.44%，—12%涨幅最高的首航高科的实际主营业务与光伏并不沾边

在刚刚过去的2021年，光伏行业内卷严重，光伏硅片，硅料环节涌入了大量新玩家，各式大举扩产令市场担忧产能过剩眼下硅片价格战或已经打响新政策为未来5年光伏产业发展定下了基调后，将如何影响一味扩产的玩家

光伏新政未能利好板块，

回调持续不止

2022年前两个交易日，光伏赛道并无往日的风光日前，光伏逆变器指数，光伏指数均跌超3%，其中光伏逆变器指数两个交易日合计大跌超8.5%

个股方面，1月4日~5日，65只光伏概念股中14只跌超10%，金辰股份，天合光能，东方日升(300118.SZ)，固德威(688390.SH)，高测股份(688556.SH)，阳光电源(300274.SZ)。

上述跌幅居前的个股大多为2021年涨幅居前的个股从估值角度来看，光伏赛道股调整主要是由于前期涨幅过高，过快，股价透支了未来一方面，光伏板块2021年全年业绩尚未落地，个股成长性有待验证另一方面，一季度装机需求‘淡季不淡’的逻辑尚未被验证，场内资金不再轻易追高一位新能源行业分析师对第一财经记者表示

在双碳愿景目标的推动下，光伏产业中长期的成长性毋庸置疑但要看到的是，2021年，光伏全年下游新增装机需求不及预期，硅料价格疯涨令上游企业成为最大赢家另一边，资本争相加码光伏，新一轮产能扩张已经开启上游涨价吸引了大量新玩家涌入，抢占市场份额成为各企业的首要任务，技术创新则被暂时搁下

第一财经记者注意到，本次《行动计划》重点提及智能二字，着眼于光伏产业的智能化水平提升和产业技术创新《行动计划》提出到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，形成完善的硅料，硅片，装备，材料，器件等配套能力

在具体任务中，《行动计划》要求加快产业技术创新推进智能光伏产业链技术创新，加快大尺寸硅片，高效太阳能电池及组件等研制和突破夯实配套产业基础，推动智能光伏关键原辅料，设备，零部件等技术升级开展智能光伏与建筑节能，交通运输，绿色农业等领域相结合的交叉技术研究提升智能制造水平

在助力各领域碳达峰碳中和方面，《行动计划》提出，将发展智能光伏工业，智能光伏交通，智能光伏建筑，智能光伏农业，智能光伏乡村，智能光伏电站，智能光伏通信，智能光伏创新应用。

光伏进入智能发展阶段，

硅料龙头因何一味扩产

光伏产业发展的根本推动力是不断下降的成本和装机规模抬升在一位光伏从业人士看来，光伏产业的发展从0到1阶段走过不少弯路，从1到10的阶段不仅仅是装机规模，更是由技术创新推动的发展阶段

短期内光伏供应链博弈，涨价形成了相对极端的产业环境，不利于长远健康发展硅片，电池，组件环节的扩产难度相对较低，投资回报期也小于多晶硅环节，因此吸引了众多的新入局者2021年硅料价格大涨，令下游厂商望而却步，观望情绪浓厚，在硅片，电池，组件环节的产能相对于多晶硅产能也出现了比较严重的过剩这位光伏从业人士说，一味扩产抢占份额很容易导致‘船大难掉头’，尤其是光伏原材料属于典型周期行业，价格顶点扩张过猛后产能过剩阶段的风险需要警惕

多晶硅环节的盈利与其价格息息相关，多晶硅企业的盈利能力很大程度上取决于多晶硅价格，超额利润往往来自于其价格弹性受2021年硅料价格大涨，国内几乎所有的硅料龙头都已抛出了不小的扩产计划

面对高价硅料的红利，4日晚间，硅料龙头大全能源决定继续大踏步扩产，拟向全资子公司内蒙古大全新能源有限公司增资99.99亿元，用于包头市一期项目10万吨/年高纯多晶硅+1000吨/年半导体多晶硅的投资建设和运营。

同时，大全能源还对IPO募投项目的实施地点，实施主体及投入金额进行了调整其中，年产1000吨高纯半导体材料项目的原建设地点为石河子市化工新材料产业园内，现变更至包头市九原区内蒙古包头九原工业园区，投资金额由4.21亿元变更为5.5亿元，新增的1.29亿元由公司的自有资金投入

大全能源表示，本次增资有利于公司尽快推进项目的投资建设，有利于扩充高纯多晶硅的生产能力，进一步巩固和扩大公司高纯多晶硅业务的市场份额。

值得一提的是，算上2021年12月该公司抛出的330亿元硅料扩产计划，大全能源近一个多月的投资金额已超460亿元截至2021年三季度末，大全能源的货币资金为42.48亿元，远不够覆盖投资计划所需金额

目前，硅料价格持续环比下降PVinfoLink最新数据显示，多晶硅致密料均价为230元/公斤，硅料价格已连续下跌四周业内普遍预计，2022年下半年的硅料产能释放将明显快于上半年，价格的跌幅也会环比加速

相比大硅片，新型电池等技术创新带来的成果，硅料端的技术创新空间有限原材料端企业本就是依靠周期顶点释放超额利润的比较矛盾的是，2021年的光伏供应链博弈主要是因硅料持续供不应求，不扩产不能解决根本问题，但资本拥簇下‘恰到好处’的扩产难以奢求，硅料或在2023年出现产能过剩前述分析师说

上述光伏业内人士补充说:整县推进，工业光伏发电以及基础材料和电池片技术的革新是这2~3年值得关注的重点，尤其是大尺寸硅片和电池组件的研制，A股相关产业链龙头有望率先走出来而‘光伏+交通’配套发展还有待观察

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