诺德基金研究员阎安琪：新能源汽车或将蓄势待发

受2019年补贴大幅退坡以及2020年新冠疫情的影响，新能源汽车自开年以来销量状况一直不佳，今年1-4月产、销均为20.5万辆，同比下降44.8%和43.4%。不过根据中汽协数据，2020年5月新能源汽车产、销分别完成8.4万辆和8.2万辆，同比下降25.8%和23.5%，环比增长3.5%和12.2%，新能源汽车市场开始好转。

展望后市，有以下几点利好新能源汽车市场：1)补贴政策有利于新能源汽车发展。今年4月23日，新版新能源汽车补贴政策公布，2020年仅在2019年补贴基础上退坡10%，且规划2021-2022年退坡幅度为20%、30%，同时相关技术标准仅有小幅修改。短期看新能源汽车成本下降程度可以覆盖补贴退坡幅度，技术标准相对固定，有利于车企推出新车型带动销售。长期看，补贴期延长，且从绝对金额看退坡幅度已然不大，给新能源汽车提供了充足的红利期，在疫情影响消退后销量将有支撑。2)国产特斯拉放量，国内新车型上市。在经历4月销量大幅下降后，特斯拉5月销量又大幅提升到1.1万辆，增强了市场对新能源汽车销售的信心。同时，国内主要车厂的新车型开始陆续上市，从配置、价格来看具有很强吸引力，有望在后续时间形成较好的销售水平。3)补贴过渡期错峰安排，基数效应开始显现。2019年补贴过渡期截止日为2019年6月25日，而2020年补贴过渡期截止日为今年7月22日，一般在过渡期前新能源汽车都将有爆发式增长。此外通过对比产销数据发现，今年5月份销量已经高于去年7月份销量，且高于去年7-10月份平均产销量，所以在6月份高基数产销难以转正的情况下，7月份向后的时间内，新能源汽车市场只要保持目前的势头，大概率能够做到后续月度产销转正。

综上来看，我们持续看好新能源汽车市场，并且持续跟踪相关投资机会。

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