连续涨停之后“国六排放”概念股还能追吗？

国六排放标准的实施进入倒计时，相关概念股异军突起。龙蟠科技、艾可蓝等公司股价涨势汹涌，成为近期市场的热点。

然而，业内人士表示，排放切换是一个长期过程，由此带来的市场空间不会集中释放。

国六标准“立竿见影”

国六排放标准，即国家第六阶段机动车污染物排放标准，由轻型汽车和重型车两部分组成，分别于2016年12月和2018年6月发布。

根据彼时要求，自2020年7月1日和2021年7月1日起，所有销售、进口和注册登记的轻型汽车和重型汽车，应符合对应的排放要求。

就排放限值而言，国六排放标准可谓全球最严的汽车排放法规之一。

中汽协此前曾表示，国六标准号称最严排放标准，主要体现在排放限值指标更为严格，项目也增多了。

具体来看，轻型汽车主要污染物的排放限值上，国六b阶段标准较国五和欧五降低均在三成以上；重型柴油车方面，主要污染物，如NOx、PM的排放限值，较国五低77%和66.7%。

受疫情和市场的双重影响，全国范围内轻型汽车国六排放标准实施的时间点有所延后。

4月29日，国家发改委等十一部委联合发布《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，调整国六排放标准实施的相关要求，对于总质量不超过3.5吨的轻型汽车，延长国六排放标准颗粒数量限值过渡期至2021年1月1日；2020年7月1日前生产、进口的国五排放标准轻型汽车，在2021年1月1日前可在尚未实施国六排放标准的地区销售、注册登记。

与此同时，重型汽车国六排放标准的时间表照旧。

近期，各地相继出台通知，明确重型汽车国六a阶段排放标准实施的相关要求。

本月2日，上海市生态环境局等三部门发布通知，要求自2020年7月1日起，在上海市销售和注册登记(含外省市转入)的城市车辆应符合国六a阶段排放标准要求。自2021年1月1日起，在上海市销售和注册登记(含外省市转入)的重型燃气车辆应符合国六b阶段排放标准要求。据通知，城市车辆包含了城市内运行的公交车、邮政车、环卫车等。

需要说明的是，上述时间表为全国范围内国六排放标准实施的时间表，而重点地区早已先行一步。

北京、上海、天津、河北等地，已提前数年实施限值更为严格的国六b阶段排放标准。重型汽车方面，北京对城市车辆及其他行业的重型汽车提前实施国六b阶段要求。

由此看来，虽然轻型汽车国六排放标准的实施延后半年，但严格控制汽车尾气排放已成为不可逆的趋势。

市场空间难言“一步到位”

在尾气后处理技术上，艾可蓝董事长刘屹认为国六标准是一次质的提升。

“逐步进入国六标准后，不管是柴油车还是汽油车，其尾气后处理单体价值都有大幅提升，市场空间进一步扩大。”刘屹此前接受上证报采访时表示，未来尾气后处理市场格局将日益集中，也对后处理企业的技术研发、生产管理等提出更高的要求。

在国四、国五标准下，柴油车汽车尾气通过发动机的机内净化和后处理的SCR(选择性催化反应)装置，汽油车则使用TWC(三元催化器)，便可将排放控制在标准要求的范围内。

在国六标准下，汽油车需要加装GPF(汽油机颗粒物捕集器)，而柴油车尾气处理更为复杂。

目前，国内柴油车国六排放处理的技术路线分为含EGR(废气再循环)和不含EGR两种，两者的后道处理流程基本相似，分别是DOC(柴油催化氧化)、DPF(颗粒物捕捉)、SCR和ASC(氨逃逸监测)。

“严格来说，EGR是发动机的一部分，是尾气处理的第一个环节，不属于后处理。ASC是对SCR产生的多余氨气进行二次反应，也不是必需的。”一位汽车业内人士介绍道。

若要满足国六排放标准，在普遍安装的SCR之外，还需加装DOC、DPF，甚至是ASC。这意味着，单车尾气处理设备成本必然会增长，相应的催化剂也获得更大的市场空间。

据天风证券的测算，国六标准下，轻型柴油车、重型柴油车和汽油车的尾气处理装置单价分别为596元、2163元和259元，相比老标准下的单价，平均增幅达265%；在催化剂方面，柴油车的催化剂单价平均涨幅105.72%。两大市场空间分别对应93亿元和938亿元。

“国六标准对零部件企业的影响在去年就得到了充分体现，对部分企业有很好促进。今年之后，会对后处理装置带来机会。”乘联会秘书长崔东树告诉上证报。

在看似明媚的市场前景下，亦有业内人士提醒，排放切换带来的市场空间不会集中释放。

“中型、重型卡车的市场比较明朗，国六会逐渐占据老旧车型和新增的市场。”上述业内人士表示，排放切换需要一个过程，既要符合汽车的使用寿命，也要兼顾排放标准的达标。同时，公共领域的电动化进程，也会侵蚀部分国六排放市场，“像公交车、环卫车这种，国家在推电动化，技术和产品也比较成熟，可替代的选择比较多。”

汽车行业分析师梅松林认为，国六概念受热捧，是投资者为寻找热点，人为助推而成，“两个积极因素，首先是5月份汽车销售同比增长，其次才是7月1日实施国六标准。”他表示，今年7月1日前生产、进口的国五车型，仍可在明年1月1日前销售、注册登记，也是综合权衡的结果。

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